深冷股份

研究结论：公司氢能业务仍较早起，原有主营业务LNG装置业务不挣钱，毛利率低，公司财务有假账嫌疑，公司当前市值41亿，近期股价涨幅较大，纯属炒作投机股票。

（1）公司在氢能源业务尚无实质业务，根据公司介绍，目前具备制氢、氢液化、液氢储罐的成套装备的设计、制造一站式解决方案能力，但目前公司尚未有实质业务表现，仅在山西成立了一家氢能装备公司。
（2）公司业务规模不大，2018、2019、2020年营收分别为3.43亿、4.35亿和5.19亿，同时业务结构变动较大，比如空分装置2019年占比59.18%，2020年只占比7.55%，而LNG2019年占比29.53%，2020年占比82.25%。
（3）利润表现差：公司归母净利润表现不好，2018-2020年分别为-11675万、741万、942万，扣非归母分别为-12033万、-1236万、650万。
（4）2021年营收规模进一步下降。截至Q3，营收分别为2.58亿，归母利润727万
（5）公司属于典型的上市后业绩变脸的公司，2014年、2015年净利润分别为6536万、5802万，2016年下降到3858万，后续年份业绩一塌糊涂。