投资第四课：基金的概念与公募基金的分类
一、基金的概念
1、什么是基金
官方标准定义看，基金是指通过发行基金份额，汇集众多投资者的资金形成独立财产，由独立的基金托管人托管，由基金管理人负责管理和投资运作，投资于股票、债券等金融工具，最终由所有基金投资者共享投资收益、共担投资风险的集合投资方式。
本质上是投资人通过委托基金管理人代理投资的一种投资方式。就是我们把钱汇集到顶级大厨那里，由他们来挑选优秀食材、做成美味大餐。
2、基金的参与主体
基金的参与主体包括基金投资人（也叫基金份额持有人）、基金管理人、基金托管人以及基金代销机构。
其中，基金投资人是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资收益的受益人，当然了，也承担亏损的风险。
基金管理人是基金产品的募集者和基金的管理者，最主要职责就是按照基金合同的约定，负责基金资产的投资运作，在风险控制的基础上为基金投资者争取最大的投资收益。基金管理人必须由专业的基金管理公司担任。
为了保证基金资产的安全，还需要有一个独立于基金管理人的基金托管人保管，按照规定，基金托管人必须由合格的商业银行担任。
基金管理人和托管人的关系，就是托管人是负责管钱的，基金管理人只下达交易指令，由证券公司账户统一执行，买入基础的金融资产。同时基金托管人还负责监督基金管理人的投资运作，复核、审查基金管理人计算的基金资产净值及基金价格等。
而基金代销机构是受基金管理公司委托从事基金代理销售的机构。相比于在基金公司只能买自家产品，基金代销机构的产品选择就很多了，所以投资者大多通过基金代销机构买卖基金。市场上主要的基金代销机构有银行、证券公司、独立基金销售机构等。
3、基金的特点
1）集合理财、专业管理：基金将零散的资金汇集起来，有利于发挥资金的规模优势，降低投资成本。比普通投资者相比，基金管理人有更强的专业度和信息优势。
2）组合投资、分散风险：基金都是以组合投资的方式运作，投资者购买基金就相当于用很少的钱购买了一篮子股票，能够有效分散风险。
3）利益共享、风险共担。基金投资收益在扣除由基金承担的费用后，全部归基金投资者所有，并且按照持有份额比例进行分配。
4）严格监管、信息透明。监管机构对基金业实行严格的监管，并强制基金进行及时、准确、充分的信息披露。
5）独立托管、保障安全。基金管理人负责基金的投资操作，独立于基金管理人的基金托管人负责基金财产的保管，相互制约、相互监督的制衡机制为投资者的利益提供了重要保障。
接下来我们说说基金的分类。根据募集方式不同，分成公募基金和私募基金，我们一个一个说。
二、公募基金的分类
1、按照运作方式
可分为开放式基金和封闭式基金。
1）封闭式基金指基金份额在基金合同期限内固定不变，即基金募集结束后不再接受投资者的申购或者赎回份额，但基金份额可以在证券交易所上市交易。这类基金不仅份额固定，连申购、赎回时间也是固定的，中间是没法赎回。
2）开放式基金的基金总份额不固定，在基金合同约定的时间，都可以向基金公司申购或者赎回份额。有的开放式基金还可以在证券交易所上市交易，比较灵活，比如兴全趋势LOF基金场内场外都可以买卖。
根据不同的开放规则，开放式基金还可以进一步细分。除了最常见的普通开放式基金之外，还有定期开放式基金、持有期基金、滚动持有式基金等。
●定期开放式基金结合了封闭式基金和开放式基金的特点，两种运作方式交替进行。一般是封闭运作一段较长时间之后，开放运作一段较短的时间。比如，三个月定开基金就是封闭运作3个月，然后开放几天，比如5天。基金只有在开放期才能申购赎回，如果错过了开放期，那就要等下一个开放期。另外，在同一个开放期，可以把刚买入的基金份额卖出，不需要等到下个开放期，但因为持有时间太短，赎回费率会较高。
●持有期基金通常每个交易日开放，在开放日都可以申购，但对每笔份额都要锁定一个固定期限，期间不可以卖出。比如，一个三年持有期基金，每一笔份额买入后至少持有三年，三年后，任何一个开放日都可以赎回。
●滚动持有式基金实际上是定开+持有期的混搭。一般每个交易日开放，对每笔投资都有持有期限制，到期后如果不赎回就要进入下一个持有期，而不是期满后随时赎回。以前，主要是短期理财券基金会用这种方式，现在不少的短债基金、长债基金，甚至主动权益类基金都在用了。但这种设计也遭到很多人吐槽，就是很容易忘记到期时间，而且期满后的开放时间很短，常常来不及考虑去留。
简单总结一下这几种开放式基金的区别：
定开基金限制的是基金申购和赎回的时间，只有在每个封闭周期的短暂开放期内，才可以申购和赎回。
持有期基金限制的是基金持有时间，任何交易日都可以买，但买完至少要持有一段固定长的时间，到期后随时可以卖。
滚动持有式基金不限制申购时间，但限制赎回时间和基金份额的持有时间，任何交易日都可以买，但买完后至少持有一段固定的时间，到期后，如果没有在规定的开放期内赎回，就会再次封闭，继续持有下一个固定时间周期。
这里小结下，一般来讲，大多数人会选择开放式基金，流动性比较好，操作灵活；少部分比较喜欢封闭式基金，对管理人也比较信赖，喜欢长期投资的、或难以管住频繁交易的手的，也可以选择优秀的封闭式基金。另外，开放式基金里也有有一定封闭期概念的基金，比如限定时间（开放期）才能买、卖的“定期开放式基金”；买入自由、持有一定时间周期才能赎回的“持有期基金”；买入自由、持有一定时间周期并在限定时间（开放期）才能赎回的“滚动持有期基金”。
2、按照投资范围
按照投资范围的不同，可分为货币基金、偏债类基金及固收+、偏股类基金、FOF、QDII、另类投资基金（商品、REITS等）。
（1）货币基金
货币基金风险和收益都比较小，并且资金取用也比较方便，有T+1的传统货基，也有T+0的宝宝类货基，投资的都是一些短期的金融资产，也就是期限在一年以内的一些国债、银行定期存单、同业存单、政府债券、企业债券、高等级信用债等。
不过货基的收益整体较低，现在货基的平均七日年化收益率只有1-3%。货基算是基金系里收益风险相对比较低的品种，流动性也比较好，并且周六周日也是有收益入账的。
（2）偏债券基金、其他固收+
债券基金相比货基，风险和收益都要高，主要包括纯债基金、一级债基、二级债基。
●各类债基中，纯债基金的风险相对来说较低，因为只投资债券，尤其是投资利率债的纯债基金，又分为短期纯债、中长期纯债。一级债基以前和纯债基金的区别主要在于可以利用股票底仓去打新，但是现在因为监管规定，一级债基已经和纯债基金是差不多的产品了。
●二级债基可以投股票，波动相对大一些，另外一些主要投可转债的基金，也同样的道理，是与股市有明显的同向变动，所以这两类产品相比纯债基金来说，风险和波动都会比较高。平均年化比纯债基金更高。
另外，还有债券指数型基金，是以标的债券指数作为追踪对象进行投资，比如有利率债指数、信用债指数、可转债指数和同业存单指数等。
●更广义延伸下，我们常见的还有“固收+”产品，它是一类产品的统称，是以债券等固定收益投资打底，然后再搭配其它资产的投资来增强收益，可以说是在一个产品内部实现简单的资产配置。正如我们第一节课讲的，可以用奶茶来解释“固收+”，纯债基金就像是一杯原味奶茶，固收+产品就是在这个“原味奶茶”中加料，可以加什么呢：
比如二级债基、偏债基金是增加股票，可转债基金是加入了可转债，当然有些产品是股票、可转债同时加入。还可以通过做打新，来获取增收收益。另外还有些产品，可能不是直接加料，而是通过一些策略来实现这样的收益，比如量化对冲基金，它是用股票多空策略来对冲市场风险，再比如FOF直接将不同的基金进行组合来对冲风险。
本节知识总结
基金管理人负责资产管理，托管人负责管钱，销售机构负责销售基金；
按运作方式，分为封闭式基金、开放式基金（包括定开基金、持有期基金、滚动持有期基金）；
货币基金是现金管理工具；债券基金分为纯债基、一级债基、二级债；固收+，是债类资产打底，再加其他“佐料”。