前天和友人开玩笑，我说雪球产品就像隔壁老王的儿子是偏科生，数学一直不太好，常年在75分上下随机游走。适逢疫情，老王特别担心儿子数学一落千丈，于是决定未来一年夫妇俩每天都要检查儿子上网课的课后作业情况，看看儿子有没有认真学习。并且请老师给儿子准备12次测验，每月固定的日期一次，以检验学习成果。
老王同时和儿子做了如下约定：课后作业每日都需要检查，但是测试只有每月一次机会，一共12次，最终会出现5个不同的结果，事先声明，请儿子按君子协定履行义务，享受权利。
最终会出现哪5种结果呢？
情形一：盈利
如果哪个月数学测验拿到了80分以上，奖励儿子100元零花钱*N（N等于儿子测验达到80分以上所需的月数）、老王和儿子约定提前结束，后续不再检查儿子课后作业。儿子为了测验成绩，努力冲刺一把，提前兑现奖励（提前结束每天检查作业的痛苦）。
情形二：盈利
如果儿子12次测验中从来没有考过80分以上，但每天课后作业分数都高于60分，老王在一年后还是奖励儿子100元零花钱*12。儿子已经尽力了，成绩上不去，可能原因在于老王数学不好，伤害性不大但侮辱性极强。
情形三：盈利
如果儿子课后作业不足60分，但是后边在某次测验中达到80分以上，既往不咎，照样奖励儿子100零花钱*N（N等于儿子测验达到80分以上所需的月数）。从此不再查上网课的情况，也不再测验。老王作为职场干饭人对KPI研究很透彻，过程管理要有，但结果更重要。
情形四：不盈不亏
如果哪天儿子课后作业不达６０分，且前１１次测试都没拿到８０分以上，但是期末成绩介于７５－８０分，不奖不惩。老王强压怒火，至少期末成绩没低于７５，期末大考还是比较有说服力。
情形五：亏损
如果哪天儿子课后作业不达６０分，１２次测试都没能拿到８０分及以上，且期末测试低于７５，那就看儿子最后一次测试成绩，来决定惩罚力度，低于７５分越多，惩罚力度越大。老王会根据差距对应扣减儿子未来的零花钱，分数越低，扣得越多。
友人就说这样看起来不是在和券商做对赌吗，这样胜率优势明显，但券商又怎么会给这么高的安全垫的同时还给你保证大概率的高收益？天下哪有白掉的馅饼。其实这样对非金融行业的朋友来说看似是一个不合理的条款背后有着一种叫看跌期权的东西，也就是说选择雪球产品的前提就是，只要你判断你的标的在期限内的下跌不会超过多少，大概率就能获胜。那券商赚什么钱？
在通过不断平衡标的现货和雪球期权以保持Delta中性的过程中：①高抛低吸的收入②利息收入，提高票息③期初建仓（当然，贴水收益仅对中证５００有效）。
在震荡的大行情背景下，很难说谁涨或跌，有多少产品能够像雪球结构一样只需要判断下跌幅度的区间就能博取一个高收益？
①弱化行情判断
·不需要判断标的涨幅多少，仅需判断下跌不超过多少
②弱化择时判断
·淡化择时，适合在市场震荡、结构分化、对行情毫无把握时最大化获取收益得概率
③票息事先约定于合同中
·在未触发风险事件时，投资人将会获得合同中已明文约定得收益
④以承担市场风险为主
·与非标的产品相比，非标主要承担信用风险，而雪球产品主要承担市场风险
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