业绩增长：血制品需求持续旺盛，2023年采浆增长明显，为2024年业绩增长提供保证
供给端方面，2023年国内采浆量突破12000吨，增长明显，其中天坛生物、派林生物、华兰生物增长尤为突出，而采浆量的提升为血制品的生产销售提供了有力保证。需求端方面，由于2023年新冠放开后的需求带动以及其他临床使用场景的扩展，白蛋白和静丙的需求持续提升，尤其体现在静丙零售端节节攀升的销售单价上面。展望2024年，由于采浆量的增长，市场供给有望得到一定程度的缓解，静丙零售端价格不断上涨的趋势可能会得到一定程度的遏制，但随着销售量的提升，血制品企业的整体利润有望迎来较快增长。
估值空间：血制品行业整合加剧，收购溢价明显，外资持续流入构建行业估值安全边际
2023年血制品行业发生多起重大交易事件，其中派林生物、上海莱士和卫光生物均更换了实际控制人，且交易对价均有较高溢价（卫光生物股权交易为以天坛生物股权置换）。血制品由于其较强的政策壁垒性和资源紧缺性，行业护城河深，现金流稳定，资本市场认可度高，外资持续增持血制品公司。此外，当前A股血制品上市公司实际控制人以央国企为主，由于血浆站拓展需要地方政府对企业实力的认可，央国企在政府关系上有天然优势，而随着央国企改革逐步深入推进，血制品企业的盈利能力也有望进一步释放，估值有望实现进一步提升。