基本面情况
加工费处在低位
9月底，新疆中泰120万吨装置停车，逸盛宁波、逸盛海南、逸盛新材料、福海创和珠海BP装置均在10月降负。受此影响，截至10月21日，国内PTA开工负荷下降至76.53%，较9月底的阶段性高点下降2.84个百分点。由于开工负荷下降，国内PTA库存较去年同期有所下降。截至10月21日，国内PTA工厂库存为4.22天，较去年同期下降1.08天；聚酯工厂库存为6.67天，较去年同期下降1.01天；社会库存为208.66万吨，呈持续下降态势。
整体来看，目前PTA加工费处于低位，企业生产积极性不高，部分企业被迫降负，造成库存低于去年同期，市场供应逐渐下降。
消费存走淡预期
目前，PTA下游开工负荷仍处于较高水平。截至10月21日，聚酯平均开工负荷为84.09%，较去年同期上升7.2个百分点；终端织造行业开工负荷为71%，较去年同期上升16个百分点。目前，PTA下游企业没有较多的检修计划，短期需求仍然有保障，但下游开工偏高的水平难以持续。
其一，目前聚酯库存偏高，企业去库压力较大，影响后续对PTA的补库需求。其二，化纤全产业链生产效益均处于较低水平。聚酯企业生产经营状况较差。随着后续消费淡季到来，被动降负的可能性较大。其三，终端订单已经出现下降态势，部分企业只有零散订单，需求出现下滑迹象。
原油走势反复
美联储官员上周五晚意外放鸽 ，导致美元指数回落，带动美原油从低位反弹，日线收长下影线，今日电子盘震荡回落，多空围绕84美元这一关键位置来回拉锯，你来我往，收完阴线收阳线，收了长上影线之后收长下影线，难舍难分，走势扑朔迷离。好在60日线平滑之后再度向下，很大程度上也是指引了未来的方向。 综上所述，PTA加工费偏低，企业被迫降负，库存低于去年同期，市场供应偏紧；下游开工虽然处于偏高水平，但聚酯库存偏高，生产经营状况不佳。随着冬装备货旺季临近尾声，后期下游聚酯存在较强的降负预期。在消费走淡预期压制下，PTA短期或跟随原油走势延续振荡走弱趋势。
纵观PTA日线走势，追随国际油价上下宽幅震荡，但整体重心不断下移，虽然在临近5300的位置短期止跌，但走势明显更弱于原油，表明市场确实不看好下游未来需求。随着国际油价缺乏炒作题材，反弹越来越弱，PTA也将随盘下跌，5300难以有效支撑，若美原油再次跌向80美元/桶，PTA有望跌向5000关口，远离震荡区间下沿之后，PTA未来一段时间走势可能会从宽幅震荡区间转入震荡下跌的箱体。操作方面：美原油跌破84美元强弱分水岭后，若反弹均线承压，则依托箱体上沿反弹抛空PTA。