大类资产（股票、债券、外汇、商品）的价格和趋势，大多数时候是互相联动的，
但今年，各类资产的走势前所未有的分歧，分歧越大，背后总有一方错的越离谱，当错方逻辑被证伪时，就是巨大的超额收益机会。
我们用risk-on（多头）和risk-off（空头）衡量，看看各资产的玩家们是怎么分歧的：
①股票risk-on+汇率risk-off（图一）：美股是全球最大的风险资产，价格大家也都看到了，不断新高，
而美股的一个重要联动指标，澳元兑日元汇率AUDJPY，6月以来一直下破（图一），
股票多头和汇率空头谁对谁错？
②商品risk-on+债券risk-off（图二）：铜金比是市场比较认可的经济预测工具，铜代表风险资产，黄金代表避险资产，铜金比目前是显然的多头，
而铜金比的一个重要联动指标，债券利率（发达国家），一直向下，利率和经济增速预期是正向挂钩的，当然你可以说这是因为钱太多了，实际上所有资产的上涨都可以说是因为钱太多了，所以我们先姑且看相对价格，认为利率的下跌代表债券市场其实没那么看好经济发展（图二），
所以商品多头和债券空头谁对谁错？
我们重新两两组合一下，即按当前的定价：股票和商品的玩家一直看多市场，汇率和债券的玩家一直看空市场，
多空本身无好坏，但定价分歧越大，被证违的那一方要付出的代价就越大，反过来说站在他们对立面的超额收益就越大，
纯粹个人偏好的话，我更倾向于站在汇率和债券玩家这边，但具体的投资机会在哪里？
如果你认为汇率和债券玩家（即空头）是对的，那意味着当前的股票和商品严重缺乏对未来风险的定价，
这个对未来风险的定价，比较容易体现在美股和黄金价格上，
意思就是如果这个风险被最终证实，美股要大跌，黄金要大涨，
嗯空美股多黄金，基本就是这么简单。
当然了，完全也有另一种可能：股票和商品是对的，汇率和债券是错的，那么操作就是反向的了，不过这不是我要猜的那一边。
最后说明一下，这只是逻辑推演，不是投资建议，无论你相信哪一边，落到真正的交易上，timing、仓位、止损这些才是最实在最重要的。