有人说格力增长乏力，有人说格力产品单一，那么格力到底还值得买吗？
上一篇文章分析了格力的资产负债表，今天我们从现金流量方面聊一聊格力的投资价值，本文数据选取格力2023年年报
第一：看经营活动产生的现金流量净额，确认公司造血能力。净额大的公司，造血能力强。
格力的经营活动现金流量每年均为正值，但是从上图中可以发现，2021年经营活动产生的现金流量净额仅为18.94亿元，较2020年的192.39亿元减少了173.45亿元，下降比例为90.15%。下降幅度如此之大，完全可以用震惊两个字形容。
查看现金流量表后发现，是支付给供应商的钱增多了，上年存货的账面余额是278亿元，本年是427亿元，增加了159亿元，增长幅度为58%。由此看来，经营现金流下降的主要原因就是存货数额的增加。
再就是应收账款增加50亿左右。
从此处可以知道格力对于供应商的控制力有所下降，存货增加经营压力相应增加。
第二：通过投资活动，看投资项目、看成长能力。
我们先来看下“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”这个科目，该科目的大小反映公司对内投资的力度。金额大，说明公司扩张之中，成长能力强，金额小，说明公司扩张慢，影响营业收入和利润。我们一般会将“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”与“经营活动现金流净额”进行对比，一般比例在10%-60%是良性投资。大于100%（风险大），小于10%（回报低），两个情况都要淘汰。
格力最近几年只有2021年比值较高，但是由于21年的现金流量净额较少，总的购建资产并不多，2021年的情况上面已经分析完全。
第三：看筹资项目活动现金流量。需要关注两点，第一点需要关注用什么渠道融资。优秀的公司，主要是通过借款来实现融资的目的，而且主要是通过低利息的贷款来解决。第二点要关注筹钱干嘛？如果一家公司筹钱是为了对外投资，作为投资者要谨慎，因为用杠杠去投资，风险还是很大的。如果一家公司筹钱是为了还债，那说明这家公司已经不行。
由借款收到的现金可知，格力从2021年开始借款金额大幅增加，这也和上述经营现金流不足相对应。
第四步：看分红情况。“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”金额包含了偿还借款的利息以及公司每年分红额（偿还债务所支付的现金指的偿还借款的本金部分）。分红金额可以通过公司公告或财报获得。分红＞净利润（归母净利润）×30%是优秀公司；分红＜净利润（归母净利润）×30%需要淘汰，当然正处于成长、快速扩张期的公司另提别论。
格力只有2019年分红不及净利润的30%，2017年未分红，其余年度均超过标准。
第五步：看经营现金流净额是否能够满足投资和筹资的需求
从上表可以看出格力在2017年有较大投资支出，在2021年有较多的投资流入，2022年经营现金流不足以满足投资支出，有筹资流入。
结合格力年报得知，2017年格力投资产生现金流量净额比较多，主要是定期存款增加所致。
2021年有较多的投资流入，投资活动现金流净额为297.52亿。流入主要为收回投资收到的现金73亿、定期存款到期收回452亿；流出为购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金57.27亿，对外投资约200亿。为以前投资的本金+利息收入，非变卖家当，一家经营良好的企业，通常不会被迫秦琼卖马。
2022年有较多的筹资活动流入，主要是借款增加及支付其他筹资活动相关现金减少所致，这个和上方的经营现金流不足相对应。
总结：
针对现金流量表，我们主要关注现金流是否充沛，是否会出现现金流断裂。一个公司如果应收账款和存货周转天数很少，或远低于同行，就是说这个公司经营效率很高，还有就是公司经营活动产生的现金流量净额如果大于公司净利润，这样的公司现金流基本都很好。
我们看格力的现金流量不是特别稳定，有个别年份经营现金流量净额不足以满足投资和筹资需求，需要借款才能满足要求，这也是前面资产负债表分析中格力存在短期和长期借款的原因。
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