三只松鼠百亿营收的背后离不开每年的巨额销售费用。这块牌子是真金白银及时间堆起来的，可以想下，花多少钱及时间才能再打造一块这样的牌子。曾经的平台红利没有了，同行也多了，头部企业也已形成，现在打造只会更昂贵。品牌的价值不好给价，但这块牌子的成本还是可以毛估值的，个人觉得至少有个60亿。
去年开始关注这个企业，从新闻上看到松鼠老爹说他们不做线下，想买就去线上买。
看了看财报发现了高昂的销售费用和低利润率，以及市场对松鼠的看法:增收不增利，平台的打工者。真是觉得这么好的品牌人气浪费了，一手好牌竟然看不到希望。
直到公司战略转变，开始意识到线下的巨大空间，我开始觉得有戏了，买入观察仓。公司现在也是以销售带动品牌，以品牌带动销售，并且开始重视净利润的战略。这么看之前增收不增利也就通了，符合战略。现在松鼠携线上多年积累的创造的品牌优势，发力线下，感觉有可为，继续持仓观察。