最近，资本市场不太平。
这边厢，滴滴上市风波不断，数据安全和反垄断政策的刀悬在几乎每一家互联网大厂头上；那边厢，“双减”政策一出，所有课外培训机构一夜之间人走茶凉，辉煌不再。在各种监管政策出击下，这些曾经极被看好的中概股、科技股们仿佛被推下了悬崖，一路下跌、看不到底。
投资者们惶惶不安——
该斩仓吗？
该抄底？
还是应该静观其变？
越在这样的时刻，才越能检验出投资者的实力。我们不妨先来看看全球最专业的投资者们，是怎么想的。
管理着上万亿美元的景顺资产（Invesco）认为，作为一个新兴市场，中国正在不断制订规则和法规，来应对快速的经济进步和社会发展。因此，政策审查在中国并不是一件新鲜事儿。同时，如何通过监管让互联网行业变得更加透明也是一个全球趋势。因而中国政府并不是想破环互联网行业，而是希望促进其健康增长和效率。
贝莱德投资研究所首席投资策略师李薇在接受《金融时报》采访表示，中国在全球投资者的投资组合以及各种基准指数中所占的比例不够多，然而中国又拥有全球第二大股票市场和第二大债券市场，理应享有更大的比重。近来的市场波动，是中美之间正在“脱钩”的一种表现，但是从长远来看，如果想抓住中国市场，那投资者迟早得去那里。
不光是外资机构投资者这么认为，中资机构也有相似的声音。中金就认为，虽然监管不确定性仍将存在，但是目前港股科技企业估值明显低于历史均值，对长线投资者来说市场吸引力凸显。
最新披露的交易数据显示，市场分歧的确在加剧，部分此前重仓科技股的机构选择了减仓，但与此同时，也有不少机构选择大胆买入。
根据美国证券交易委员会(SEC)最新披露的13F文件，在二季度时，华尔街资管巨头对中概股的态度其实分为了两派。一派适时大幅度缩减了中概股的持仓，在一定程度上躲过了7-8月份的大跌。例如资管巨头贝莱德就大幅削减了阿里巴巴仓位；施罗德减持了京东和百度等多只中概股；索罗斯二季度清仓了腾讯音乐等。而另一派，则继续持有甚至大举增持了中概股资产。例如高盛在二季度大举买入了587万股阿里巴巴股票，阿里巴巴已经成为了高盛的第五大持仓股；摩根大通也买入了阿里巴巴的看涨期权，同时对BOSS直聘持股敞口达到了约1.22亿美元；Melvin Capital Management则大举增持了京东。
由此可见，尽管眼前的市场不确定性令人恐慌，但经历过牛熊周期的专家，却在提醒我们，短期的波动终会过去，关键是认准大的趋势，而配置中国、用科技推动发展，则无疑是全球投资者都不可忽视的大方向。
拿被誉为“港版纳指”的恒生科技指数来说，最近的走势一跌再跌，7月跌了17%，8月又跌了10%，然而值得注意的是，从估值来看，恒生科技指数其实已经进入颇有性价比的位置。截止2021年8月16日，指数市盈率为36.11，当前市盈率历史百分位为1.85%，也就是说，仅有不到2%的时间中，该指数的估值比现在还便宜，实属历史低位。[1]
恒生科技指数聚焦港股上市的前30大科技行业公司，拉长时间看，近五年(2016-2020)年化回报超过20%，领先同期港股/A股主要宽基。
截至2021年8月13日，恒生科技指数成分股如下：
资料来源：恒生指数有限公司
仔细分析恒生科技指数的成分股，我们可以发现，这个指数合理聚焦龙头，个股上限设置为8%，同时软硬兼备，既有互联网企业，也包含了11个优质“硬科技”企业，更能捕捉未来硬件板块上升空间。与此同时，指数特有的快速纳入机制确保了其新陈代谢的能力。这三大优势让恒生科技指数在一众追踪互联网科技的指数中脱颖而出，避免了“同质化”效应。
目前发行恒生科技ETF的基金公司还是很多的。内地这一批恒生科技ETF基本上是今年五月发行的，而熟悉港股市场的朋友就知道，早在去年八月，香港市场上就出现了第一批追踪该指数的产品。其中，南方东英恒生科技指数ETF（3033.HK） $南方恒生科技(03033)$ 是所有追踪恒生科技指数产品中资产管理规模最大的ETF，目前资产管理规模已超过100亿港币，是其初始规模的50多倍。它也创下了港交所ETF上市首个交易日最大成交金额记录，单日成交金额达30.45亿港币。
香港投资者可以考虑3033，而内地投资者若是想要入手这只产品，也有对应的工具，那就是沪港ETF互挂产品——在上交所上市的华泰柏瑞南方东英恒生科技指数ETF（513130.SH） $恒生科技ETF(SH513130)$ 。
回到我们上文所说，当面对各种监管政策的时候，我们投资者更应该以一个理性、客观的角度来看待问题。这些政策短期内会对技术面、资金面分析有一定扰动，但是长期来看，是利于整个行业的长期健康发展的。随着市场情绪的转好，具有成长属性的恒生科技指数也有望复苏得更快。对于投资者来说，现在不失为一个逢低布局、坚持定投的好时机。
[1] 资料来源：WIND，2021年8月16日