文 | Donovan Jones
尽管面临规模庞大、财力雄厚的竞争对手，亿航智能希望，在美国公开募股筹集1亿美元。
背景简介
根据一份F-1/A注册声明，亿航智能已经申请，在美国首次公开募股筹集1亿美元。
该公司致力于开发自主飞行器技术(无人机)产品和服务。
当前，亿航处于商业化早期阶段，在新生的AAV空间面临实力强劲、根深蒂固的竞争对手。
公司与技术
总部位于中国广州的亿航智能成立于2017年，旨在设计、开发、制造、销售和运营自主飞行器，以提供客运、物流、智能城市管理和空中媒体解决方案。
管理层由创始人、首席执行官兼董事长胡华智领导，胡华智曾任北京999应急救援中心首席技术官。
据管理层透露，亿航开发了首个乘客级别的单座模型AAV，该公司于2016年发布了该模型，该模型具备最小垂直起降空间，可以在城市中灵活使用。
亿航还开发了一个自主旅行引擎，可以智能导航自动驾驶汽车。
设备配有自动驾驶仪和飞行控制系统、通信系统、电池管理系统和安全管理系统。
亿航的投资者包括真格基金、PreAngel、OFC、Microsoft Accelerator Beijing、乐搏资本、金浦基金、GGV资本和Nick Yang。(资料来源: Crunchbase)
客户获取
公司的营销费用包括广告和促销费用、工资以及销售和营销人员的相关费用。
管理层旨在通过在线活动、线下促销和其他广告活动来推广公司产品。
自2017年以来，销售和营销费用占收入的百分比大幅下降。
在最近的六个月中，销售和营销效率(定义为销售和营销支出每增加一美元，就能产生多少额外的新收入)降至负值(0.5倍)。
市场与竞争
根据Markets and Markets2019年的市场研究报告，全球无人飞机市场在2018年的价值为36亿美元，预计到2030年将达到237亿美元，在2018年至2030年间，CAGR（复合年均增长率）非常强劲，接近17.1%。
推动市场增长的主要因素是，自主性的增强和人工智能的进步，从而降低了成本和人为误差。
提供或正在开发无人飞机的主要竞争对手包括(资料来源:Sentieo):
。波音公司(BA)
。空中客车公司(EPA: AIR)
。洛克希德·马丁公司(LMT)
。诺斯罗普·格鲁曼公司(NOC)
。埃尔比特系统(TLV: ESLT)
。优步(Uber)
财政状况
亿航最近的财务结果可总结如下:
。收入略有下降
。毛利和毛利率增加
。稳定的经营亏损
。运营中现金使用的增加
截至2019年6月30日，该公司账面营收为880万美元，负债总额为990万美元。(未经审计，临时)
截至2019年6月30日的12个月内，自由现金流为830万美元 (负值)。
首次公开募股详情
亿航已申请首次公开募股筹集1亿美元。
A股股东将有权每股一票，持有B股的公司创始人和首席执行官将有权每股十票。
标准普尔500指数不再允许持有多种股票的公司进入其指数。
根据该公司的最新申报，该公司计划按如下方式使用首次公开募股的净收益：
。研究和开发产品、服务和技术。
。用于销售和营销，包括全球销售渠道的开发。
。扩大生产能力。
。用于开发城市空中交通解决方案，例如乘客空中交通服务和城市空中物流服务。
出于一般公司目的，包括补充营运资本和寻求潜在的战略投资和收购，尽管目前尚未确定任何具体的投资或收购机会。
首次公开募股的上市承销商是摩根士丹利、瑞士信贷、Needham & Company和老虎经纪公司。
评论
亿航正在寻求美国资本市场公共投资，以继续发展其航空客运系统。
该公司已经稍有营收，但仍处于早期商业化阶段。 预计未来几年，市场机会将大幅增长，但该公司将面临资金雄厚的航空航天公司和其他运输公司日益激烈的竞争，这些公司也在寻求进入新生市场。
像许多寻求开拓美国市场的中国公司一样，该公司在VIE结构或可变利益实体中运作。美国投资者只会在一家拥有对该公司经营成果具有合同权利的海外公司中拥有权益，而不会拥有相关资产。
这是一个法律灰色地带，拥有一定风险，或者管理层改变合同协议的条款，或者中国政府改变此类安排的合法性。首次公开募股的潜在投资者需要考虑以上不确定性。
亿航所处的监管环境千变万化，但其中大部分政策都对其有利。
在监管政策鼓励该新兴技术进行持续测试和使用案例的国家或地区，公司管理层需要更加灵活地开展营销行为。
此外，亿航正与拥有庞大业务的超大型且实力雄厚的公司竞争，从这点看，该公司应视为新兴自动驾驶飞机市场的“年轻人”。
注：特约分析师表达的观点并不反映CapitalWatch或其记者的立场。该分析师没有持有本文提及的任何股票，也没有计划在未来72小时内进行持有的计划，也没有与任何股票所在的公司建立业务关系。 本文提供的信息仅用于教育目的，可能不完整或过时，并不构成财务，法律或投资建议。