7月27日硅业分会公布硅料价格，单晶复投料价格区间在28.8-31万元/吨，均价在29.76万元/吨；单晶致密料价格区间在28.6-30.8万元/吨，均价在29.55万元/吨；单晶菜花料价格区间在28.3-30.6万元/吨，均价在29.27万元/吨，各类硅料价格均与上周持平，没有继续上涨。
但硅片价格则不然，价格继续涨不停。7月28日硅业分会公布硅片报价，M6单晶硅片（166mm/160μm）价格区间在6.31-6.33元/片，均价提升至6.32元/片，环比上涨3.95%；M10单晶硅片（182 mm /155μm）价格区间在7.53-7.54元/片，均价提升至7.54元/片，环比上涨3.29%；G12单晶硅片（210 mm/155μm）价格区间在9.9-9.93元/片，均价提升至9.65元/片，环比2.9%。
硅料顶部区间或已显现，后续重点关注产业利润再分配
硅料已经连涨了几个月，本周硅料价格终于企稳下来，至于是不是“顶”很难精确的判断，但大概率运行到这个区间上涨势头已经乏力。本周硅料上涨并不是由于供需层面导致的，因为7月有几家大厂因检修供应释放不足，供不应求程度只增未减，本周企稳的原因主要是因为7月初的当月长单已签完，随后两周由散单撑着价格上涨，本周因为无余量可签所以价格企稳。
但见智研究认为，进入8月后硅料供应状况预计将明显好转，所以硅料价格顶部或已显现。7月国内多晶硅产量5.85万吨，环比下降5%；从8月开始硅料供应紧缺情况将逐步缓解，因为部分在7月检修的企业8月产线将恢复，预计8月多晶硅产量将环比增加13%。而进入四季度后，硅料产量将大幅释放，四季度产量约27万吨，伴随未来硅料供应不断释放，所以预计硅料顶部区间已经显现。
见智研究认为后续硅料下降后，产业链下游均有受益的机会，但机会同样也是结构性的。首先，紧缺环节。硅料产能逐步释放后，产业链紧缺环节或将由石英砂来接力，因为目前光伏坩埚用石英砂紧缺，尤其最紧缺的是内层砂，其次是中层。其次，关注中下游结构性机会。硅片方面，近两年跟随硅料价格上涨，硅片企业盈利颇丰，但也正因此外来涌入者多，硅片行业产能过剩，随着硅料价格下滑，大面积盈利情况预计将难以维持，但如部分龙头成本低，以及对紧缺环节如石英砂保供做的好的，仍存在结构性的机会。此外，电池环节的结构性紧缺也会给行业盈利提供较丰满的空间。最后还是要关注一体化企业，因为一体化企业能更好的传到成本。一线一体化组件企业，后续随着硅料利润向下流动后，盈利能力会有所增强，且上游原材料价格下降后，组件价格下降也会刺激需求，而一体化企业由于有成本、品牌和渠道优势，盈利空间是值得期待的。
整体而言，见智研究认为，就光伏目前的行情看，更多的是把握各个环节结构性的机会。因为随着行业如火如荼的发展，玩家众多，各个环节落后产能也非常多，而一些结构性的紧缺环节，才有望在利润向下分配过程中大幅受益。
$石英股份(SH603688)$ $钧达股份(SZ002865)$ $金辰股份(SH603396)$
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