要知道自己炒的是什么

$文投控股(SH600715)$

在文投控股完成投资方案收集，彻底关闭投资人通道的时候，接下来就是逐步揭开“新文投”面纱的时段。今天集中就用股友们关心的几个问题，讲讲我的逻辑，分析一下文投控股。

一.会退市吗？不会。

99.99%不会，留下0.01%给概率这个词汇一个面子，保持科学的严谨性。原因：重整明摆着是以重整方式快速完成企业重组，解决历史债务问题（绝大部分债权其实都属于实控人——BJ国资委的债权），解决了债务也就实现净资产转正问题，这个是保底，即不退市。然后就是怎么优化资产、重整和重组业务，打造新文投，重回巅峰。所以，退市的0.01%，除非老爸要让儿子破产！不仅打自己的脸，怕是一大群人要丢帽子的吧？！

二.会不会*ST或ST？不关心。

我前面说过，没有研究过在年报前通过重整完成资产转正是否可以不用再*ST。包括从重整流程上，一旦宣布重整，也必须被ST。无论是哪一个，我都认为不重要，就是个形式而已。一个崭新的文投，不会因为有顶帽子而股价低迷，ST的帽子只会让股价走出更多一字板。君不见ST左江200多的高价？跟何况那还是个假的，而文投是真的。所以，我完全不关心这个帽子问题。

三.重整不成功？不可能。

同样99.99%的不会，理由同第一条。在这里把问题单列出来，我重点梳理一下这次重整，包括其中的超预期。

（一）前期时间节点及相关重要信息：

1.2024年1月31日，发布2023年年报预亏，最重要的是做了大额计提，净资产负8到10亿元。这个净资产为负触及退市条款，但额度恰恰与控股股东及一致行动人后来转给首科文集团的债权金额几乎一样，且都同属于实控人北京国资委。解决这个净资产为负的问题，就是一道送分题。（已经制定了明确的方案，即以重整方式快速实现企业重组，解决历史遗留问题，打造新文投。）

2.2月19日（也就是春节后上班第二天），收到北京一中院通知，北京新影联（实控人北京国资委）因为“300万元”的债务问题，上诉法院请求对文投进行重整。（万事俱备，发起程序。）

3.2月26日，北京一中院同意启动预重整，并指定北京市金杜律师事务所作为预重整期间的临时管理人。（确立工作形式，明确组织和机制）

4.2月28日，临时管理人北京金杜发出债权申报通知，要求各债权人于3月28日（含）前，申报债权。（目前已完成）

5.3月1日，临时管理人北京金杜发出通知，公开招募重整投资人，要求3月18日（含）前报名，3月29日（含）前递交投资方案。其中，19-29日这两周（工作日仅9天）文投可配合投资人尽调。（对于重大投资，这点时间完全不可能完成尽调和投资决策的。站在外部分析，这就是国资委内部的重组走流程。）

6.3月20日，文投发布预重整进度公告，共26家合格意向投资人。（对于在这么短的时间内出现这么多意向投资人，说明两个问题。一是文投的新引力，另外一个就是超预期的问题，国资委打底是符合预期：显然这26家投资人肯定有一些在预重整流程之前，就参与了与文投、国资委的沟通对接的，显然国资委也同意引入一家产业投资人来共同打造新文投，只是谁的问题。对于外部这就是超预期！）

7.3月29日，投资人方案递交截止，暂未出公告。。。。

（二）后续事项及关注重点：

1.首先关注4月1日晚（最迟），大概率发布预重整进度公告，前期26家报名的合格投资人实际提交方案的共多少家？只要不是1家，就都属于正常预期；如果是两位数略好；如果26家都提交方案了，那就是一字。另外，还有个看点，就是：会不会公告提交方案的意向投资人名单？如果参考项目招投标，报名阶段是不能公示名单的，避免影响投标策略；但一旦递交了方案，开标阶段是明牌的。一旦长长的名单拉出来，故事就无限发酵了。

2.投资人遴选。从4月1日起，即进入投资人遴选阶段。当递交方案的仅有一位符合条件的，即该意向投资人为重整投资人（显然这个是托底，大概率首文科集团）。当多个意向投资人递交了投资方案时，则需要进行比选，方式主要包括两种：债权人会议表决和评审小组比选。其中，评审小组比选方式是最常用方式，更像招投标后的评审打分。即由重整临时管理人邀请专业机构及专家组成评审小组从多个维度对投资人及方案进行打分，确定投资人排名，并最终经债权人会议审议同意首选投资人，及必要的候选人。截止3月28日，债权人申报已经结束，申报的债权人将参与债权人会议对最终的重整投资人进行投票表决。（显而易见的，最大的债权人是首文科集团，代表了国资委）

3.确定重整计划草案。在确定重整投资人后，由投资人、债权人、债务人及职工代表多方参与讨论、协商后，基于投资人提交的投资方案，进一步制定形成更为详细可行的重整计划草案。

4.提交法院裁定，确定正式重整，带ST，并按照重整计划进行实施。待重整计划有效执行，财务状况改善后，达到摘帽条件，由上市公司申请，股交所审批摘帽。

（三）正式重整时间。

基于后续流程梳理，从前面紧锣密鼓的推进以及各种迹象判断，大概率是国资债转股及业务整合保底、几家重点产业投资人PK的局面。所以，确定重整投资人、形成计划草案，提交法院受理裁定正式重整的时间计划是很紧的。能否在年报前完成，还得看前期意向的产业投资人的“和谐”程度了。如果只是国资内部的事，大概率年报前完成；而现在竞争激烈的场面，给决出胜负的时间增添了不确定性。不过，即时竞争激烈，也不会等太久。按照一般逻辑，国资国企不会打无准备的仗。

四、股价还能涨吗？现在还是底部。

股价走势受太多因素影响，对于短线的涨跌，不做预测。我本来也不喜欢、也确实没办法去预测中长线能涨到多少。但在这里也从以下几个维度，大致说一下文投的股价空间：

1.纵向维度：文投重组松辽汽车后，2016-2017期间股价在20元上方。

2.横向维度：对标同是国资、文化传媒的上海电影，2016峰值股价45，2016-2017主要也处于20以上，单从股价角度略高于同期的文投。截至上个交易日，上海电影股价30元，市值135亿；文投股价3元，市值55亿。

从以上两个维度分析，对于中长期股价有两个判断：

1.重整后国资打底的文投，中期空间至少有机会对标上海电影，即回到历史高点：20元上方。当然，这个还得看大盘行情以及行业板块的走势，即使大大的打个折扣，10元上方还是极大概率。

2.产业投资的加入，现在来看是大概率，也是文投市值和股价的加权项。不同的产业投资和资源注入，会走出完全不同的高度。以文投所处的“区位优势”，需要匹配一家与之“地位”相匹配的产业投资人和投资方案。所以，大概率会是超预期的。试想，如果真的是字节参投作为第一或第二大股东，新文投的股价多少元合适呢？

【结论】很早以前就说过，这是一只确定性很强的票！但每个人需要清楚: 自己要的是什么？自己投资的风格和承受力是怎样的？

基于我的判断，只要拿得住，这是一只近期在任何时候买进都可以躺着赚钱的票，24年的大牛股！

拉出周、月K线图，3元的价格，刚刚是文投从坑里爬出来而已，现在让他短暂的喘息一下。接下来就是爬梯子的过程，休息得越久，爬得越快也越高！

不要再问我今天买不买，明天卖不卖。股市有风险，何况是“赌场”，自己的钱自己说了算。

以上，作为文投开盲盒前的记录，检验自己的逻辑，不做投资参考。

码字不易，敬请轻拍。

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2024年3月31日