我们认为美联储加息大概率已经进入尾声阶段。截至3月25日,CME美联储观察工具最新数据显示,美联储5、6月份维持当前利率不变的概率分别达到88.2%、72.2%,此后在今年7月月份美联储进行降息的概率达到54%。总之,今年美联储结束本轮加息周期方向基本明确,市场的分歧无非在于今年退出加息的具体时点以及加息幅度,这一点我们认为方向更为重要。
1.2 美国加息-降息过渡期全球股市表现亮眼
2000年以来美联储大体经历以下3轮加息周期(不包含本次)、3轮降息周期,其中2000年5月-2001年1月、2006年6月-2007年9月、2018年12月-2019年7月为加息-降息周期之间的过渡阶段,具体统计如下:
过去三次美联储加息-降息过渡期全球股市表现普遍较好。根据我们的统计结果来看,全球主要市场股指在美联储加息-降息过渡期内多数收涨,其中澳洲标普200、wind全A、圣保罗IBOVESPA、纳斯达克、俄罗斯MOEX等指数表现大幅靠前,韩国综合指数、孟买30、日经225、富时100、泰国综指表现相对靠后。
1.3 美国加息-降息过渡期A股表现同样强势
过去三次美联储加息-降息过渡期国内主要宽基指数及各一级行业指数表现同样较好。根据我们的统计结果来看,国内主要宽基指数在美联储加息-降息过渡期内普遍收涨,申万各一级行业中食品饮料、农林牧渔、美容护理、有色金属等行业表现相对靠前。
转载来源:追寻价值之路
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