先说结论：预计 $本钢转债(SZ127018)$ 明日开盘【-2%至+3%】，不管赚钱还是亏损，我都会直接出售。
Part 1:先说可转债
令人瞩目的溢价率高达40+%的本钢转债终于明天要上市了，按此溢价率，上市后价格破发概率较大，但不管怎样，我们可以参考以往上市的可转债简单的预估一下：
1.1 参考2020年（未出现破发情况）：预计明日上市上涨2%-4%。
1.2 参考2019年（破发12只）至今破发情况：预计上市首日下跌4%-8%。
1.3 可转债发行分析
公司发行近68亿元可转债，其中有20亿用于偿还银行贷款，从这一点中明显可以看出公司目前的经营很吃力，这也是目前重工业公司的通病（高负债率，低利润）。
Part 2：本钢板材（000761.SZ）正股分析
2.1 公司简介
一家坐落在辽宁省中部地带的国有钢企企业，是中国十大钢企企业之一。
2.2 所属行业：钢铁（典型的强周期行业）
首先，钢铁行业是典型强周期性行业，整体盈利水平与经济周期高度相关；其次，主要原材料铁矿石行业集中度较高，钢铁企业对上游的议价力弱，产品成本受原材料价格影响较大；再次，规模化生产是钢铁企业获得成本优势的关键驱动因素，但在规模化生产驱动下，盲目的产能扩张引发出钢铁行业结构性过剩问题；此外，钢铁行业为重资产行业，以厂房建筑、高炉和机器设备为主的固定资产占比较大，债务结构却偏短期化；最后，作为“两高一资”行业，我国钢铁行业具有明显的政策性特征。
2.3 公司分析
本钢板材股价的走势差与现在整个钢材板块走势都差基本符合，行业成本上升、需求下降，使得公司具有高库存和低利润。
2.3.1 主营分析
本钢板材营收近几年稳定增长，但净利润却持续下降，主要原因如下图：
2.3.2 财务分析
2019年，公司钢板的毛利率为6.21%，而毛利率还是不包含‘营业开支、行政开支等等的’，扣除下来，公司2019的净利润率为1.06%。
本钢板材净利润率：
2017年 3.97%
2018年 2.80%2019年 1.06%
2.3.3 未来展望
本钢板材的复苏将依靠下游行业的复苏，但目前看来，汽车行业和机械板块很难呈现当年的强劲，预计钢铁行业在短中期内将持续面临低迷的状态。
“7月22日，工信部原材料工业司、国家发改委产业发展司、中国钢铁工业协会进行了三方会商。与会三方就当前钢铁行业运行情况交换了意见，探讨了钢铁行业严控新增产能、加强铁矿石资源保障等下一步重点工作。”
附2：溢价率概念
可转债溢价率是指当可转债转化成股票时多支付了的额外资金，换句话说：当可转债溢价率>0时，将可转债转股将面临亏损。