2019.03.01-2019.03.31
债市
新发债——本期新发29只债券，共募集资金317.00亿元，全部为公募发行，发行时主体级别均在AA及以上，其中23只债券主体级别为AAA，3只债券主体级别为AA+，3只债券主体级别为AA。本期新发债券规模环比增加254.50亿元。
债市波动——“11中孚债”涨幅为30.74%，涨幅最大；“旭升转债”跌幅为6.18%，跌幅最大。
债务到期情况——3月，有色金属行业到期债券共有9只，其中大公评级债券2只；本期有色行业到期债券均已正常兑付。
行业
行业数据——3月SHFE铝价、锌价整体而言波动上升，铜价、铅价、锡价和黄金价格整体而言波动下降。
行业政策——今年首批稀土矿、钨矿开采指标分别为6.0万吨和4.9万吨。
企业
评级调整——东方金诚国际信用评估有限公司将郴州市金贵银业股份有限公司主体信用等级由AA下调至AA-，评级展望为负面，并将“14金贵债”信用等级由AA下调至AA-。
债务违约——本期有色行业无债券违约。
收购兼并——恒邦冶炼发布关于股东权益变动暨公司控股股东、实际控制人变更的提示性公告。
质押冻结——国安集团持有白银有色股份被轮候冻结。
关联交易——铜陵有色发布关于收购铜陵保税20%股权暨关联交易的公告。
违纪违规——利源精制收到深交所对公司及相关当事人给予纪律处分的决定。
一、本期行业债券市场情况
（一）新发债券统计
本期新发29只债券，共募集资金317.00亿元，全部为公募发行，发行时主体级别均为AA及以上，共涉及17个主体，其中23只债券主体级别为AAA，3只债券主体级别为AA+，3只债券主体级别为AA。本期新发债券规模环比增加254.50亿元。
截至2019年3月末，有色金属行业有存续债券有334只，涉及发债主体67家，债券余额3,847.31亿元；本期新发29只债券，其中23只债券主体级别为AAA，3只债券主体级别为AA+，3只债券主体级别为AA，发行总额317.00亿元，发行债券类别涉及超短期融资券、公司债券和中期票据。本期新发债券数量较上月增加22只，新发债规模环比增加254.50亿元。
（二）债市波动
本月，“11中孚债”涨幅为30.74%，涨幅最大，其他债券涨幅较小，其中“赣锋转债”涨幅为3.63%，“18云锡MTN001”涨幅为3.62%，“18云锡股MTN002”涨幅为3.33%；有色行业债券跌幅整体较小，其中“旭升转债”跌幅为6.18%，跌幅最大。
（三）债务到期情况
2019年3月，有色金属行业到期的债券共9只，其中大公评级到期的有色金属行业债券共2只，为“18广新控股SCP010”和“18广新控股SCP018”，其他到期债券分别为“18鲁黄金SCP009”、“18鲁黄金SCP010”、“18中铝集SCP009”、“19中铝集SCP001”、“19中铝SCP001”、“18桂投资CP001”和“16阳谷祥光MTN001”；以上到期债券均已正常兑付。
二、本期行业情况
（一）行业数据
铜方面，3月铜价格波动下降，月末收于48,540元/吨，较月初下降2.98%；月度结算参考价为49,303元/吨，较上月上涨0.71%。
铝方面，3月铝价波动上升，月末收于13,655元/吨，较月初上涨0.40%；月度结算参考价为13,679元/吨，环比上涨1.54%。
铅方面，3月铅价波动下降，月末收于16,695元/吨，较月初下降4.95%；月度结算参考价为17,208元/吨，环比上涨1.60%。
锌方面，3月锌价波动上升，月末收于22,655元/吨，较月初上涨3.00%；月度结算参考价为22,106元/吨，环比上涨1.66%。
锡方面，3月锡价波动下降，月末收于147,880元/吨，较月初下降1.42%；月度结算参考价为149,266元/吨，环比上升0.80%。
黄金方面，3月COMEX黄金期货结算价略有下降，月末收于1,291美元/盎司，较月初下降0.29%；月度结算参考价为1,301美元/盎司，环比下降1.29%。
（二）行业政策
要闻1：2019年1~2月十种有色金属产量903万吨同比增长6.2%
2019年1～2月，规模以上工业增加值同比实际增长5.3%（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），增速较2018年12月份回落0.4个百分点。从环比看，2月份，规模以上工业增加值比上月增长0.43%。其中，有色金属冶炼和压延加工业增长9.3%，十种有色金属903万吨，同比增长6.2%。（资料来源：中国有色网）
【点评】有色行业供给侧结构性改革深入推进，行业转型升级不断加快。
要闻2：今年首批稀土矿、钨矿开采指标分别为6.0万吨和4.9万吨
自然资源部、工业和信息化部印发《关于下达2019年度稀土矿钨矿开采总量控制指标（第一批）的通知》，明确今年第一批控制总量稀土为6.0万吨、钨矿为4.9万吨。通知明确，2019年度全国第一批稀土矿（稀土氧化物REO）、钨精矿（三氧化钨含量65%）开采总量控制指标，按照2018年度指标的50%下达。第一批稀土矿开采总量控制指标60,000吨，其中离子型（以中重稀土为主）稀土矿指标9,575吨，岩矿型（轻）稀土矿指标50,425吨，生产企业主要集中在内蒙古、福建、江西、山东、湖南、广东、广西、四川、云南等9省（区）；第一批钨精矿开采总量控制指标49,835吨，其中主采指标38,005吨、综合利用指标11,830吨，生产企业主要集中在内蒙古、黑龙江、浙江、安徽、福建、江西、河南、湖北、湖南、广东、广西、云南、陕西、甘肃、新疆等15省（区）。（资料来源：中国有色网）
要闻3：山东省铝业协会成立
2019年3月21日，山东省铝业协会成立大会在邹平市隆重召开。由山东魏桥铝电有限公司、山东南山铝业股份有限公司等7家重点涉铝企业联合发起成立的山东省铝业协会，目前已吸纳全省50余家规模以上涉铝企业入会。（资料来源：中国有色网）
【点评】山东省铝业协会的成立展示了铝业上下游之间的密切联动，进一步加强当地铝工业发展。
三、本期企业动态
（一）评级调整
郴州市金贵银业股份有限公司
东方金诚国际信用评估有限公司于2019年3月21日将郴州市金贵银业股份有限公司（以下简称“金贵银业”）主体信用等级由AA下调至AA-，评级展望为负面，并将“14金贵债”信用等级由AA下调至AA-，主要原因是金贵银业2018年营业利润等主要指标下滑，并且2019年存在有息债务集中兑付压力。
（二）债务违约
本期有色行业无债务违约。
（三）企业新闻
广晟有色、中国铝业等发布2018年审计报告；恒邦冶炼发布关于股东权益变动暨公司控股股东、实际控制人变更的提示性公告；铜陵有色发布关于收购铜陵保税20%股权暨关联交易的公告；国安集团持有白银有色股份被轮候冻结；利源精制收到深交所对公司及相关当事人给予纪律处分的决定等。
企业经营
1、广晟有色金属股份有限公司
2018年，广晟有色金属股份有限公司（以下简称“广晟有色”）实现营业收入24.11亿元，同比减少56.13%，主要原因是稀土产品市场需求疲软，市场价格低迷，产销量下降所致；实现归属母公司所有者净利润-26,614.00万元，同比减少28,662.04万元。截至2018年12月31日，广晟有色资产总额37.52亿元，归属于母公司所有者的净资产16.81亿元。
2、中国铝业股份有限公司
中国铝业股份有限公司（以下简称“中国铝业”）公告称，2018年归属于母公司股东的净利润为8.70亿元，与去年盈利14.13亿元相比减利5.43亿元，减利原因主要为原铝板块铝价同比降低，原材料价格同比上涨。
3、云南铝业股份有限公司
2018年，云南铝业股份有限公司（以下简称“云铝股份”）实现营业收入约216.89亿元，同比下降约1.99%；实现利润总额约-17.98亿元，同比下降约324.19%；实现净利润约-17.45亿元，同比下降约343.61%；归属于母公司净利润约-14.66亿元，同比下降约323.14%。2018年第四季度以来，受铝产品市场价格持续下跌，氧化铝等主要原料价格维持高位并持续上涨等因素影响，云铝股份2018年第四季度经营业绩出现大幅亏损，并最终导致2018年全年经营业绩出现亏损；同时，因有息债务本金增加等导致财务费用增加以及因按相关规定计提了资产减值导致资产减值损失增加。
4、紫金矿业集团股份有限公司
紫金矿业集团股份有限公司（以下简称“紫金矿业”）公告称，2018年实现销售收入1,059.94亿元，同比增长12.11%；实现归属母公司股东净利润40.94亿元，同比增长16.71%。截至2018年12月底，紫金矿业总资产为1,128.79亿元，较年初增长26.38%；净资产为472.74亿元，其中归属母公司股东净资产为404.55亿元，较年初增长15.59%。紫金矿业国际化进程显著加快，成功并购塞尔维亚RTB BOR集团、加拿大上市公司NEVSUN，金、铜、锌资源储量大幅增加，产能显著提升，盈利能力有望进一步提升。
收购兼并
山东恒邦冶炼股份有限公司
2019年3月4日，山东恒邦冶炼股份有限公司（以下简称“恒邦冶炼”）接到控股股东烟台恒邦集团有限公司（以下简称“恒邦集团”）、实际控制人王信恩先生及一致行动人王家好先生、高正林先生、张吉学先生与江西铜业股份有限公司（以下简称“江西铜业”）于2019年3月4日签署了《股份转让协议》。上述5名股东同意依法将其所持上市公司恒邦冶炼合计273,028,960股股份（对应恒邦冶炼股份比例29.99%）以10.90元/股的价格协议转让给江西铜业，交易总转让金额为2,976,015,664元（含税）。
本次权益变动后，江西铜业直接持有恒邦冶炼273,028,960股股票，占恒邦冶炼总股本的29.99%，成为恒邦冶炼控股股东，其实际控制人江西省国有资产监督管理委员会成为恒邦冶炼的实际控制人。
【点评】江西铜业取得恒邦冶炼控制权后，将以恒邦冶炼作为集团未来黄金板块的发展平台，将江西铜业及其控股股东旗下优质的黄金板块资产注入上市公司，规范与恒邦冶炼存在的同业竞争，为恒邦冶炼的发展提供支持。
关联交易
铜陵有色金属集团股份有限公司
2019年3月29日，铜陵有色金属集团股份有限公司(以下简称“铜陵有色”)发布《关于收购铜陵保税20%股权暨关联交易的公告》称，铜陵（皖中南）保税物流中心有限公司（以下简称“铜陵保税”）股东会决议同意铜陵有色金属集团铜冠物流有限公司（以下简称“铜冠物流”）将其持有20%股权转让给铜陵有色，其他股东放弃优先购买权；铜陵有色收购完成后，铜陵保税办理相应工商登记变更手续。铜冠物流将其在铜陵保税公司的20%的股权（应认缴出资额2,000万元，实际出资零元）转让给铜陵有色，转让价款为0元。完成工商登记变更后，由铜陵有色完成对铜陵保税出资2,000万元（占注册资本的20%）。
【点评】铜陵有色每年有大量的进出口业务，参股铜陵保税，利用该保税物流平台开展进出口贸易业务，可以降低其物流成本，提高进出口业务的便利化水平。
违纪违规
吉林利源精制股份有限公司
吉林利源精制股份有限公司（以下简称“利源精制”）于2019年3月19日收到深圳交易所（以下简称“深交所”）《关于对吉林利源精制股份有限公司及相关当事人给予纪律处分的决定》，由于利源精制存在2018年半年度报告业绩预告未及时修正、关联交易未及时披露、银行账户被冻结未及时披露、主要资产被抵押查封未及时披露、重大债务逾期未及时披露、轨道车辆整车样车试制进展未及时披露、对外投资未及时履行审议程序和信息披露义务、未对2018年第三季度业绩预告进行修正、前期会计差错更正以及控股股东、实际控制人所持利源精制股份被质押、司法冻结及轮候冻结未及时披露等十项违规行为，经深交所纪律处分委员会审议通过，作出如下处分决定：一、对利源精制给予公开谴责的处分；二、对利源精制控股股东、实际控制人、时任董事长兼总经理王民给予公开谴责处分；三、对利源精制时任董事、财务总监兼董事会秘书张莹莹，时任财务总监兼董事会秘书王立国给予公开谴责的处分；四、对利源精制董事长、时任总经理沙雨峰给予通报批评的处分。
质押冻结
1、山东恒邦冶炼股份有限公司
截至2019年3月30日，恒邦集团共持有恒邦冶炼无限售流通股份32,660.3966万股，占恒邦冶炼总股本的比例为35.87%。其中，已累计质押持有的恒邦冶炼股份数为32,660.39万股，占所持有恒邦冶炼股份数的比例为100%，占恒邦冶炼总股本的比例为35.87%。王信恩先生共持有恒邦冶炼股份6,240万股，占恒邦冶炼总股本的比例为6.85%；其中，已累计质押持有的恒邦冶炼股份数为6,239.98万股，占所持有恒邦冶炼股份数的比例为100%，占恒邦冶炼总股本的比例为6.85%。
2、白银有色集团股份有限公司
白银有色集团股份有限公司（以下简称“白银有色”）获悉股东中信国安集团有限公司（以下简称“国安集团”）持有白银有色限售流通股被辽宁省高级人民法院轮候冻结，本次轮候冻结的股份数量为2,250,000,000股，冻结起始日为2019年3月19日，冻结期限为三年，自转为正式冻结之日起计算。截至2019年3月19日，国安集团持有白银有色股份2,250,000,000股，占白银有色总股本的32.27%，均为限售流通股，现已全部处于轮候冻结状态。
3、河南神火煤电股份有限公司
截至2019年3月26日，河南神火煤电股份有限公司（以下简称“神火煤电”）控股股东河南神火集团有限公司（以下简称“神火集团”）共持有神火煤电股份460,097,571股，占神火煤电总股本的24.21%，其中本次质押120,000,000股，占神火煤电总股本的6.31%；本次质押完成后，神火集团所持神火煤电股份累计被质押230,000,000股，占其所持神火煤电股份总数的49.99%，占神火煤电总股本的12.10%；神火集团及其一致行动人商丘新创投资股份有限公司所持神火煤电股份累计被质押230,000,000股，占其所持神火煤电股份总数的42.47%，占神火煤电总股本的12.10%。
其他
1、紫金矿业集团股份有限公司
紫金矿业以现金每股6加元的价格，向Nevsun Resources Ltd.（以下简称“Nevsun”）发出全面要约收购。紫金矿业现持有Nevsun309,749,905股股份，占Nevsun已发行股份的100%；Nevsun已正式从多伦多证券交易所和纽约证券交易所退市。
2、山东黄金矿业股份有限公司
山东黄金矿业股份有限公司（以下简称“山东黄金”）发行的山东黄金2019年公开发行绿色公司债券，将于2019年4月1日起在上海证券交易所交易上市，并面向合格投资者交易；本期债券发行总额10.00亿元，票面利率3.85%，起息日为2019年3月22日，到期日为2022年3月22日。
四、报告声明
本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行证券投资所造成的一切后果，本公司概不负责。
本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为大公有色行业小组，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。（大公有色行业小组 王洋 费颖 张国攀 张 帅）
推荐阅读
【专题研究】 ESG在国内外的发展与现状浅析
【深度解析】企业资产证券化项目涉税问题
【行业监测】传媒行业监测月报
版权与免责声明
凡本微信公众号（“大公”）发布的所有文字、图片和音视频资料等内容，其版权均属于大公国际信用评级集团有限公司（简称“大公集团”）所有。未经大公集团授权，任何单位和个人不得擅自使用（包括但不限于汇编、修改、分发、转载、复制、传播、发表、许可、摘编、仿制）或许可他人使用本微信公众号中的所有内容。已经大公集团授权使用的，应在授权范围内使用，并注明“来源：大公”。否则，大公集团将依法追究其法律责任。
本微信公众号涉及的所有观点、结论、建议仅供参考，不构成对任何单位或个人的投资性建议或意见。对于因直接或间接使用本微信公众号发布、转载的内容或者据此进行投资所造成的一切后果或损失，大公集团概不负责。
关于大公：
大公国际信用评级集团有限公司是中国一家以提供信用评级为核心业务的高端金融服务公司。总部位于北京。
发展理念：创新引领信用信息消费模式，实现互联网时代评级变革。
战略定位：依据人类进入信用经济社会发展阶段对信用信息的多层次需求，构建起产学研一体化的信用信息供给能力，创新信用信息消费模式，让人们在使用信用信息的过程中认识信用经济社会发展规律，用科学的信用信息引领信用经济社会实践。