$葵花药业(SZ002737)$ $贵州茅台(SH600519)$ 今天晚上，葵花药业的三季报出来了，如果光看利润营收，估计能让不明所以的投资者欢呼雀跃，利润增长90%多，太厉害了。
如果认真看它的报表，特别是现金流量表，你会发现一个有意思的事，利润增加95%，达到6亿多，但经营现金流净额只有3.88亿，二季度净额3.76亿，实际经营现金流增加只有0.12亿。现金流净额与三季度利润相差3亿，开始我以为是存货或者应收增加，对比二季度发现存货和应收变化不大，那是不是应付增加呢，对比发现也不是，唯一的变化就是合同负债减少3亿，从现金流的变化还原，可以看到实际的三季度业绩特别差，只不过是用财技进行了美化罢了。
从葵花药业的财技修饰也可以看到，净利润表是很靠不住的，净利润调节手段太多，如果看净利润来炒股，将会陷入圈套和大股东的陷阱中。
我不知道为什么葵花药业要使用这种手段来美化净利润，也许是害怕股价再跌，跌破发行价，也许是配合资金炒高股价解套，等等理由，但从经营现金流净额和利润巨大差异可以看到，三季度葵花药业的经营应该是比较困难的，之少是增收不增利，如果收入没有造假的话。
价值投资者一定不要看到净利润就冲进去了，多看看其它表。#A股打响第52次3000点保卫战# #涉嫌操纵证券市场，东方时尚实控人被批捕# $长春高新(SZ000661)$
精彩讨论
花气袭人知骤暖2023-10-25 20:10合同负债减少是说明前面预收了3亿货款，现在发货了，合同履行完毕，确认增加了3亿的收入，所以三季度少了3亿现金的流入，另外也说明前两季度应该有现金净流入超过收入的情况。所以并不能说明什么财计高超
概率人生好运相伴2023-10-25 20:51看似有逻辑性，其实根本就不懂。用一年的现金流来衡量净利润的含金量都不见得准，还用一个季度。难道看不见去年利润9亿，现金流19亿。看到养老基金买了吗？这才是实实在在的利好。$葵花药业(SZ002737)$
知子非鱼2023-10-25 20:54合着这3个亿的合同负债不是欠葵花药业三季度欠的的是吧？那是欠长春高新的吗？为什么第三季度不还给长春高新？
这个月虚增了，那哪个月假减了呢？
葵花药业再垃圾，也比长春高新强。你140的股价分红和葵花药业一边多，还好意思说葵花调利润……
就买基2023-10-25 21:23哈哈 你这个真是贻笑大方
去年的现金流是啥？假钱？哈哈
价值觉醒20212023-10-25 21:30葵花药业的净现比多年都是比较好的数据，都是现金流远大于净利润的，此次季度报告上的净现比数据不好，我个人认为不重要，属于季度之间的调节或者因为账期等因素导致的暂时性失衡，类似白酒企业一样，一年很高，可能下年的数据就不好，所以要综合来看（比如以年为单位来看，甚至要看好几年的平均值）。这个我个人认为不是问题。
合同负债说白了就是签合同了（已经锁定了，不能退货的那种），就剩下交货确认收入权益的一种行为，这个季度交货了，证明这个季度需求比较旺盛，都交货了，也没问题。当然了，减少了合同负债，只能说明后面的订单需求可能没有前面那么多而已，这个要边走边看了，也不能完全说明问题（毕竟直接的销售合同也是收入，而且卖药的很少有购物卡这种东西，不像元祖股份这种可以卖卡，所以合同负债稳定的增加，所以合同负债不是一定要有多少，或者稳定到多少）