出口链复苏逻辑不断印证，板块配置价值提升
【本轮出口链机会有何不同？】周期角度，#欧美零售业去库基本结束（库存高点在2021年底-2022年），#美国地产降幅持续收窄，仍有持续上行空间，推动地产链企业业绩超预期；可持续性角度，1、模式升级：欧美电商化率持续提升，从制造向跨境电商延伸，打开新的成长空间；2、集中度提升：轻工出口集中度普遍不高，轻工出口上市企业22年营收1450亿元，归母利润106亿，市值接近3000亿，而其中鲜有超过100亿收入企业。#3月PMI数据印证这一趋势：出口订单指数环比上升5pcts。
【高频数据跟踪】2月美国房屋销售（折年数）504万套，持续改善，同降2%、环增8%；1月美国家装家电零售库销比回落至历史10%+分位；2月家具家装店零售额同降10%，仍表现较弱，地产复苏的效果尚未体现；1-2月我国轻工出口增速改善，其中家具类同增36%。
【出口链Q4业绩迎拐点，Q1趋势延续】轻工出口链公司Q4收入增速多在20%-50%区间，规模效应下利润多有更优表现。Q1趋势如期延续，且仍具备低基数红利。