投资的两大问题：一是如何给企业估值，二是如何面对波动。
如何给企业估值，这个问题看起来简单，比如说一家正常的企业，通常我们认为在正常的市场环境下值25倍市盈率，可实际上，估值异常复杂，为什么大A的银行股常年就是5倍市盈率？而牛市时的白酒、医药可以达到50倍以上？这和企业的商业模式、增长预期等都有很大的关系，有时候会起到决定性的作用。有些人用PEG指标，就是考虑到了增长率，《估值的标尺》一书中也比较强调企业利润增长率对估值的影响。其实，资本市场实际的运行更是对预期的增长进行了夸张的放大，比如说通策医疗，高峰的时候市值超过1200亿，可是公司常年的利润是在5个亿左右，240倍市盈率，那时候都觉他每年的业绩都会翻倍~~，然后就买买买，时间会给出公正的答案，最终一定是一地鸡毛。一家商业模式优秀的企业，利润又比较稳定，增长又可期，那低估的时候，就绝对可以进，最坏也就是输点时间，不会输钱。
如何面对波动，这个就是认知加心态，认知到了，你才能抗住波动，这个是前提，然后是心态，正常的心态是，你看好的股，在你设置的买入位置后，又出现了大幅度的下跌，你应该高兴，而不是懊恼，因为你可以补仓赚更多。当然，前提是你必须非常了解你的标的，对他有信心，不然真的拿不住。我也买过妖股，大幅下跌后，就真的拿不住了，因为妖股的股价基本都很疯狂，真的跌起来，就可能很长很长时间没有出头之日了。人间正道是沧桑，还是走正道吧，妖股这个钱我是挣不到。面对下跌，如果你真的能判断出来还会继续下跌，那就卖出最好，价值投资也不是死拿，不卖的原因是判断不了后来的趋势，问题是绝大部分时间我们都判断不了。