1、 资金面情况
4月14日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，4月14日以利率招标方式开展了150亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。
Wind数据显示，当日170亿元逆回购到期，因此单日净回笼20亿元。本周央行共进行540亿元逆回购操作，共有290亿元逆回购到期，因此当周实现净投放250亿元。
央行开展4月MLF操作的日期临近。预计央行或通过超额续做MLF的方式，向银行体系补充中长期流动性，支持银行加大信贷投放力度，突出对重点领域和薄弱环节的信贷支持，以宽信用支持经济回升。
资金面方面，银行间市场资金面周四平稳偏松，隔夜回购加权利率小幅下行，七天利率则在2%略下方持稳。当前，非银类机构融入成本保持平稳，关注下周税期带来的扰动以及届时央行公开市场操作情况。
2、 市场观点
4月11日，国家统计局发布数据：3月CPI同比0.7%，PPI同比为-2.5%。前者略低于市场预期，后者符合市场预期。同日，中国央行公布的3月末社会融资规模存量为359.02万亿元，同比增长10%。广义货币（M2）增长12.7%，狭义货币（M1）增长5.1%；较前值分别走低0.2和0.7个百分点。
数据出来后，国债期货高开高走，表明市场对“通缩”的担心加剧。同时，我们也看到了M2和社融的增长，表明经济的复苏也是扎实的。当前需求复苏和通胀回落共存，核心原因是内需复苏被外需走弱对冲导致库存偏高、压制了价格，以及产能重建提升了供给也造成价格的下跌。具体来看，一方面去年受到海外输入型因素扰动较强，去年二季度俄乌冲突“输入通胀”，今年二季度海外需求下行“输入通缩”，造成数据扰动较大。另一方面，当前房地产、地产需求下行，库存高位影响价格表现，但服务业和制造业下游价格在边际修复，表明内需仍处于修复通道。因此我们认为对“通缩”的担忧需要理性。
债市方面，后续关注一季度经济数据是否超过4%，决定了是否出台经济刺激政策。信用债方面，信用利差下行趋势有从短端向中长端传递，中长期利差所处分位数更高，久期策略性价比明显，稳增长背景下信用债违约风险减小，配置需求在提高，特别是中高等级信用债的受近期监管政策影响需求或进一步提升。
相关产品：平安债券ETF三剑客——公司债ETF（511030）、国开0-3 ETF（159651）、活跃国债ETF（511020）。
--------------------------------------------------------------------------
风险提示：产品风险等级R2。基金有风险，投资需谨慎。材料中的信息均来源于公开资料，我公司对相关信息的完整性和准确性不做保证，相关分析意见基于对历史数据的分析结果，相关意见和观点未来可能发生变化，内容和意见仅供参考，
不构成任何投资建议，我公司不就材料中的内容对最终操作建议做任何担保。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，理性判断市场，谨慎做出投资决策。