当前军工处于历史估值相对底部,航空航天和船舶等新质新域成长性溢价渐突出,随后续采购预期逐步明朗、国企改革深入等,低估值与景气度兼备的龙头企业,业绩增长竞争格局“确定性”溢价、“成长性”溢价的关注度有望提升。
展望2024,三周期共振可期。产品周期,后续装备采购有望逐步明朗、新质新域装备供给提升,商业航空航天、军贸等延长中期成长曲线。产能周期,主要卡位环节产能或持续释放,国企改革持续深化,企业盈利释放动力已迎向上拐点。库存周期,复盘2020年以来军工行情,尤以上游元器件的被动去库-主动补库所牵引。新一轮补库周期有望逐步到来,叠加产品、产能周期双击,重视军工β反转。
风险提示:装备列装及交付不及预期;政策调整;价格波动风险等。
本文摘自:广发证券—国防军工:景气改善不变,“确定性”与“成长性”溢价共振
$上证指数(SH000001)$,$创业板指(SZ399006)$,$军工龙头ETF(SH512710)$
市场有风险,投资需谨慎。以上所述机构或个人观点、言论、数据及其他信息仅作参考,不作为基金销售的法律文件,不代表对市场和行业走势的预判,不构成任何投资建议,亦不构成任何产品交易的推荐。投资者应根据自身风险承受能力自主判断进行投资,若造成损失,机构不承担任何责任。