2022年军工行业总体维持高景气，今年有望再上高峰，在新型号放量加持下业绩预计将迎来修复性增长。从板块来看，军工行业各板块预计将实现更高的同比增长。当前军工板块的估值已处于2020年以来第四个底部区间，高性价比更加凸显，建议坚定加大配置力度。首选“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的标的，次选“估值低分位，边际变化大”的标的，同时重点关注军贸、国改受益标的。
1、军工行业2022全年业绩表现亮眼，今年有望再上高峰。截至目前，军工行业各板块重点覆盖的公司中共有52家公司披露2022年度业绩快报。其中先进战机、航空装备、军工信息化板块公司业绩出现一定程度的分化，主要可能是批量化采购所致；通航公司业绩环比基本不变，同比大幅增长，23Q1预计延续景气；海军板块公司业绩同比与环比均呈现出大幅增长。军工行业总体维持高景气，今年在新型号放量加持下业绩预计将迎来修复性增长。
2、当前军工板块的估值已处于2020年以来第四个底部区间，高性价比更加凸显，建议坚定加大配置力度。2022年初以来，中证军工指数下跌了19.10%，板块估值得到了充分消化，高性价比更加凸显。目前军工板块整体PE为56.34倍，处于历史低位。从我们跟踪的核心重点公司来看，目前军工板块对应2022年预期的PE为41.3倍。2022年上游、中游、下游的平均估值水平依次为34.5、36.7、56.6倍，对应2022年的PEG水平分别为1.10、1.12、1.72。我们认为，当前军工板块正处于景气切换的关键节点，板块高性价比更加凸显，2023年军工国改有望持续落地，军工板块估值有望实现切换，加配军工板块正当时。
3、首选“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的标的，次选“估值低分位，边际变化大”的标的，同时重点关注军贸、国改受益标的：
先进战机产业链；航发产业链；导弹产业链；海军产业链；军工信息化产业链。
本文摘自：中信建投—国防军工：板块业绩持续向好，加大军工配置正当时
$上证指数(SH000001)$ ，$创业板指(SZ399006)$ ，$军工龙头ETF(SH512710)$
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