电池管理芯片（BMIC）在电池管理系统（BMS）中起到重要作用。经历数十年的发展，BMS系统从早期的无管理时代迈入全面管理时代，在电池系统中全面取代人工，是电池的大脑、管家和保镖。BMIC是BMS的关键部件，起到信号采集（电压、电流、温度等）、电池状态（SOC、SOH等）估计、电池保护等作用。
BMIC具有较高技术门槛，在数字和模拟两个维度均有较高要求。BMIC属于数模混合芯片，数字端，SOC/SOH算法等功能技术壁垒较高，对数字内核协调片内资源的能力亦有较高要求；模拟端，高精度低噪声采样电路、高压工艺等也有赖于企业在模拟电路设计方面的深厚积累。正由于技术门槛极高，BMIC也被称为“模拟芯片的皇冠”。
需求端：BMIC需求快速成长，市场空间广阔。根据我们测算，2021年全球主要下游领域BMIC市场规模达到42.54亿美元，预计到2026年增长至80.31亿美元，2021-2026年CAGR=13.55%。受限于复杂度和数据可得性，我们的测算中忽略了大量长尾市场（如玩具等），因而实际市场空间更大。分下游领域来看，储能、电动汽车、泛消费（可穿戴）等领域增速较快，2021-2026年CAGR分别为72.34%、40.07%、14.50%。
供给端：全球BMIC市场呈现双寡头格局，海外厂商垄断。根据Yole数据，2020年TI、ADI、高通、Maxim四家厂商占据全球BMIC市场约7成份额。2021年ADI收购Maxim后，TI和ADI占据全球BMIC市场约6成份额。BMIC市场呈现双寡头格局，全球市场被海外企业垄断。
BMIC行业国产替代趋势明确。根据GGII数据，中国企业在22H1全球动力电池装机量中占比超过5成。而根据我们测算，2021年BMIC全球市场国产份额不及10%。同时，布局BMIC（或处在规划论证阶段）的上市（拟上市）企业已超过10家。巨大的份额差距、高企的行业关注度和密集的资本投入，国产替代趋势已经明确，产业链变革正在孕育。
BMIC技术升级脚步不停。从最早的铅酸电池到锂电池，从消费电子到新能源汽车和储能，BMIC的技术要求不断提升。展望未来，BMIC行业具有无线化、智能化、高压高可靠、应用向电池全生命周期延伸等四大行业趋势，新技术突破一方面为相关企业带来成长机遇；另一方面亦有望不断为BMIC打开新应用场景，拓宽应用范围，持续助力市场规模的增长。
风险提示：宏观需求不及预期；行业竞争加剧；新技术替代风险。
本文摘自：财通证券-半导体行业专题报告：BMIC，模拟芯片皇冠，国产替代空间广阔
$上证指数(SH000001)$ ，$创业板指(SZ399006)$ ，$芯片龙头ETF(SH516640)$
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