周五欧元区将公布最新CPI报告，市场预期3月CPI年率终值增长将放缓至0.7%，前值为1.2%，如果符合预期，将是去年10月份以来的最低水平；核心CPI增长预期为1.0%，与前值持平。
3月份企业大幅下调了商品和服务的销售价格预期，而服务业通胀也有所下降。加上今年以来石油价格的大幅下跌，都对通胀前景带来负面影响。当然，3月份报告的疲弱也只能反映了各国因疫情封锁的部分影响。
我们在此前分析文章中提及，通胀前景黯淡已经成为了全球经济的常态，不久前公布的美国3月份CPI创五年多来最大跌幅，经济学家预计去通胀趋势将持续一段时间，甚至会出现短暂的全面通缩。此前进行的基金经理调查显示，75％的基金经理表示认为未来12个月全球经济增长和通胀将低于趋势水平。
此前的数据显示，欧元区3月份整体HICP(调和物价指数)较上年同期大幅下滑至0.7%，核心通胀率下降0.1个百分点，至1.2%。作为欧元区长期通胀预期的衡量指标，五年远期损益平衡通胀率在3月底触及了纪录低位。总体数据都表明，欧元区的通胀率仍远低于欧洲央行设定的“低于但接近2%”的目标，如果数据明显转差，欧央行将不得不考虑加大政策刺激来应对并可能下调通胀预期。
3月份以来，欧央行已经出具了各项政策应对冠状病毒的爆发和扩散升级对货币政策传导机制和欧元区前景构成的严重风险。对于通胀欧央行也持悲观谨慎态度。此前欧央行行长拉加德表示，疫情对通胀有着高度不确定性，而油价大跌对通胀构成重大下行风险，预计主要通胀指标将在未来几个月大幅下跌。
而受出口及投资明显下降影响，欧元区GDP增速疲惫也会抑制通胀。欧洲作为疫情的重灾区，经济可以说基本停摆，部分国家在3月中旬就启动了全国封城，到现在也已经超过了一个月的时间，不仅仅是隔离让居民无法外出消费，而且经济遭受重创加剧失业风险会令购买力下降，需求端受到影响会增加通缩压力，除非疫情过去后需求能够快速恢复。
看回欧元区部分国家的最新通胀报告，其实基本符合市场预期，包括前一天公布的法国、意大利3月CPI。今日最新公布的德国3月CPI终值同样表现平稳，录得1.4%的增长，所以数据公布后欧元反映温和。
鉴于市场对明日欧元区CPI预估不算太差，如果数据意外不及预期，将加剧欧元的下跌。但如果数据表现平平或者稍胜一筹，对欧元的拉动也会有限。在此之前，今晚留意美国上周初请失业金人数，若数字低于市场预期510万以下，美元趁机反弹，欧元/美元调整幅度可能强化。初请数据公布对市场带来波动指引，关注ATFX每日观点获取独家行情分析。
在回落至四个交易日低位之前，欧元/美元昨日曾升至两周高位，但是仍未到达1.10关口，1.1098充当了阻力，美元反攻令汇价结束了两周的上涨。4小时图显示汇价已经跌破20移动平均线1.0945并转为了阻力，目前阻力看向1.0930，汇价徘徊在55均线1.0884附近，如果跌破自4月初以来的上行通道支撑，则下望1.0845/1.0830。
以上分析由ATFX亚太区首席分析师林铭添提供。