《邓普顿教你逆向投资》
序
1.牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡，最悲观的时刻是买进的最佳时机，最乐观的时刻正是卖出的最佳时机。

第一章 低价股猎手的诞生
1.聪明人从自己的错误和失败中获得经验，而更聪明的人则从他人的错误和失败中获得经验。
2.买任何东西都务必使用现金支付，这样你就永远是利息的受益者，而不是利息的支付者。
3.购买没有任何买家愿意购买的股票是一件十分困难的事。但这恰恰是买低价股的最好方法，会带来丰富的回报。
4.找出前景看上去悲观却具有发展潜力的股票。

第二章 极度悲观点的第一次交易
1.如果你认为股票价格总是会精确反映出公司真正价值，那么你注定要踏上投资疯狂之旅。
2.人们对这些故事的热情追捧常常导致投资上的灾难。
3.便宜货猎手必须自己估算股票价格是否已经远远低于他们心中的公司的价值——这是这一行业唯一的指示灯，怀疑主义则是其指南针。
4.如果你读的是一份研究报告，那么里面的信息早已反应在股价上了，拿着这份报告并不等于收到明天的报纸，而且你也并非是在真空中阅读。
PS:所以平时看研报要小心，参考价值是有的，但不是交易指标。
5.情绪化的时候永远不要做投资决定。相反，你的任务是，充分利用其他人因为鲁莽而出现的判断错误。便宜货猎手必须时刻争取拥有完美的眼光，而不是复制那些很容易就能避免的错误，这种错误往往是由于情绪或者判断力低下而导致的。
6.对一种情况反应过度是人们受到控制的一种表现。
这些人只不过是对他们所看到的景象反应过度，把所有注意力都放在了亏损的钱上，而没有注意到更重要的因素：股票价格越来越低，但它的吸引力却在不断增长，他们其实是在为你增加大量低价的库存，供你挑选。
7.最出色的便宜货猎手是不需要获得其他人的肯定意见的。
PS:高手都是孤独的，往往和其他人意见都统一时就该小心了。
8.约翰对未来有种特别的偏好，因为他能够把重心放在长远的前景上，而对当前流行的观点不予理睬。这种专注于未来可能出现的事件，而不是根据当前事件采取行动的能力，正是成功投资者和平庸投资者之间的一道分水岭。
PS：着眼于未来想现在，放长远，钓大鱼。

第三章 全球投资的基本常识
1.投资唯一障碍其实是你不愿意比身边的人多付出那么一点儿去寻找答案。
2.当最聪明的学生或最有天赋的运动员未必是件好事。
PS：聪明反被聪明误，自我优越感的弊端，学会谦逊。

第四章 发现冷门股：如何成为眼光独到的投资人
1.“面对生活我们大步向前，但是只有事后才能理解生活。”——这句话用于投资再恰当不过了。那些极端错误的观念是传统观念的陷阱。然而，这些错误观念却往往因为受到太多人的支持而具有广泛的吸引力。藐视传统，你也许会被指责脱离大众，但是如果你接受传统观念并将其视为你的投资策略，你永远也别想取得比大众更好的收益。
2.投资者会制造出不利于股票行业、股票市场和资产类别的各种负面偏见，这些偏见就像一遮蔽眼罩，让投资者无法客观公正的思考低价股的问题。
3.有时候，最佳良机就隐蔽在平淡无奇的观点之中。但是，当有些投资者看到其他人对某些股票视而不见或不屑一顾的时候，他们自己也会忽略这些股票。社会观点是一股强大的力量，但是你自己要努力不要让他左右你的投资决定。
4.如果基本面因素已经被计入到股价之中，那么就算你完全清楚基本面情况也没用。作为便宜货猎手，应该注意的是股价和价值之间极端错位的情况，而不是一些简单的琐碎细节。
5.应该在什么时候卖出股票？
答：当你找到了一只可以取代它的更好的股票的时候。

第五章 股票的死亡，还是牛市的重生？
1.一旦股票市场上的最后一批卖家变成了商品市场的最后一批买家，商品市场和股票市场就会立即角色互换，这不应该被视为巧合，这体现了逆向投资法中的惯用的基本原理。
PS：物极必反，逆向思维，踩准节奏，从容不迫。
2.如果研究一下长期以来市场的狂热现象，就会发现每一次必然会有某种荒谬可笑的观念在其中抬头。我们不知道究竟是什么原因让这些人如此毫无顾忌的表达观点，但是每当市场陷入迷失，偏离正轨的时候，这些观点就会像钟表一样准确的按时出现。然后，长期以来人们都知道，股市的悲观情绪压低价格的程度至少和亢奋情绪抬高股价的程度一样大。
3.所有经过实践证明的有效的选股方法都会被人们普遍采用，可是一旦人人都在用，这种方法最后就会不起作用了。
4.重要线索一：大量企业并购现象
有关任何一家公司最重要的信息通常来自其竞争对手，而不是该公司本身。因为优秀的公司会高度关注与其竞争的公司，并会付出巨大努力，力争在竞争中保持领先地位。当暂时不乐观的局势使公司的市场价值跌至极低水平，这些公司能够比普通便宜货猎手更迅速的对商业局势作出较准确的判断。综上所述，这类公司通常会时刻留心寻找机会，以便将竞争能力强的对手收至麾下。
当约翰注意到被收购的公司数量越来越多的时候，表明与公司的内在价值相比，股票价格正处于极低的水平。约翰看到那些竞争公司为了购买其竞争对手公司，愿意支付的价格比股票目标价的市场价值高出50%到100%不等，这让他更加坚信市场上遍地都是低价股。
5.全面收购某家公司所需要的成本，你必须从持有者手中购买股票，承担该公司的债务或还清债务。
企业价值=股票市场价值（市值）+债务总额-现金
6.线索二：越来越多的公司用经营自身业务所产生的现金来收购自己的股份。
7.线索三：有一批数额极其庞大的现金正在场外围观，市场出现了机构性的股票大买家，如保险公司、养老金等。
8.由于某种原因，很多人即使明白股票大跌的时候就是买入的最好时机，还是无法做到这一点，这种违反常理的现象屡见不鲜，当股票低价待售的时候竟然无人愿意购买。
克服人类这一缺陷的办法是借助定量而不是定性的推理方法。如果你的投资方法主要是计算公司价值，寻找与价值相比最低的价格，那就不会错过在“股票死了”的市场上发现的机会。然而，如果你仅仅从市场观察、报纸或朋友那边获取线索，就不会有信心投资那些前景似乎不乐观的股票。相反，如果你肯独立思考，把注意力放在那些具体数据而非公众观点上，你就会获得一种能经受任何市场考验的投资决策。
PS：其实还是因为不知道其本身的内在价值，不知道价值的东西，对现在的价格也就没有感觉，没有把握。好比买东西，一个苹果手机知道他的官方价，现在的市场价，自己买的价格就有了比较。
从别人那边获取的东西哪怕再有用，真实的，自己也会怀疑犹豫，没有底，就像小陆子和波波推荐的。

第六章 面对泡沫：拿出卖空的勇气
1.在投资里，代价最昂贵的一句话是“这次情况有所不同”。——约翰·邓普顿
2.如果相当一部分公众将消费模式与股票价格上涨的预测联系起来，那么当股价崩溃的时候，消费就会回落，从而会对经济造成负面影响。在一个较长时期里，如果越来越高的股票价格使得消费也越来越高，就会带来毁灭性的结果。美国股市1929年大崩盘，日本股市崩盘以及1989年的不动产泡沫伴随有这种动态关系。
3.股票投机的危险做法会将国民的才智从贸易和工业上转移开。它会以危险的诱饵去引诱毫无防备的人，让他们放弃自己的辛勤劳动所得，去换取幻想中的财富，结果只能走向毁灭。
PS：股市的疯狂，辞职炒股，卖房炒股，借钱炒股等等等，危机感十足。
4.与你有偿债务能力的时间相比，市场保持非理性状态所持续的时间更长。
5.当最后一位持股者决定放弃并卖出股票的时候，当所有的卖家都消失，只剩下买家的时候就是极度悲观点。
当市场上再也没有买家，卖家就要大行其道的时候，极度悲观点就出现了。

第七章 在危机中寻找时机
1.危机之后买股票的策略
（1）便宜货猎手要搜索那些价格下跌而且下跌后的价格远远低于其内在价值的股票；
（2）便宜货猎手要寻找由于很大的误解而使股价下跌的情况，比如某家企业在近期遇到困难，而这种困难只是暂时性的，会有云开雾散的一天。便宜货猎手要找的是由于卖家近期观点发生暂时改变而导致价格被低估的股票。
2.便宜货猎手要寻找人们的错误观念，而恐慌性的大抛售恰好是错误观念最盛行的时期，因为人们已经恐惧到了无以复加的地步。
历史证明，危机一开始的时候，情况看上去仿佛特别糟，但是随着时间的流逝，有的恐慌都会渐渐趋于缓和。恐慌消失之后，股票价格就会回升。
3.年收益率中的小小差距一旦随着时间开始利滚利之后，就会使收益天差地别，这是复利的魔力。
4.作为长线投资者的你必须意识到这种事件都是十分宝贵的机会。换句话说，如果将来发生这种事件，你必须慧眼独具，迎面而上。因为你不能奢望这种事件每隔几年就会出现一次。
5.报道事件的记者们都精于聚焦并放大眼前的问题。他们经常拿着当前发生的情况和过去闻之色变的灾难相对比，并指出其相似之处。所做的比较旨在将我们的思路引向可能的最坏结果。
PS：评论当下的是新闻，作为投资的我们是站在现在看未来，着眼未来，投资未来。
6.把媒体看作便宜货猎手的拥护者，他们正在让持股者趁早撤离市场。
7.当投资面临着赔钱的危险时，人更容易缩回到大众堆里去。人们常常更容易顺势而为。然而，在股票市场，顺势而为会加快你变成一名平庸投资者的步伐。
8.要利用市场波动，使之成为一股积极的力量，如果人们原本普通一致的看法由于怀疑不再一致，或发生了意料之外的恶性事件，那么股票市场就会出现波动，而这种波动对我们最为有利。
危机就是生机
危机就是生机
危机就是生机
PS：重要的事说三遍，人性在危机时只会放大危机，更加恐慌，危机即生机。

第八章 关注长期前景，发现历史规律
无

第九章 债券：长期投资之选
1.债券的价格和利率走势相反，如果利率升高，债券价格下降，如果利率下降，债券价格就升高。
2.利率被表述成一个数字(例如5%)，但事实上，它却是三个不同数字的集合体。
（1）无风险利率，指的是向那些几乎没有违约风险的借款人收取利息。
一只5年期或10年期美国国库债券的利息通常拿来作为无风险利率的参考。
（2）组成利率的第二个数字被称为预期通货膨胀率，这个数字之所以包含在利率当中是因为上涨的通货膨胀率是债券持有人所面临的较大风险之一。
固定利息的收息者会将通货膨胀因素包含在利率当中，尽量保护自己免受损失。
（3）第三个数字与借款人的信用有关，债券持有人希望获得风险补偿，或者说是对他们有可能无法获得回报进行补偿。
2.零息债券：不同于定期向他支付分散利息的债券，这只债券以低于票面价值的价格发行，其价格会随着时间上涨，从而反映出期望中的累计利息。
3.评价房地产价值所使用的关键衡量标准当中，约翰重点使用的是资产重置价格；即对一套住宅的市场价格和重置住宅所需要的成本进行比较。
PS：现在中国也很大，有泡沫，有危险，但自己还在投资的道路上摸索，也许下一个热点在印度、越南等东南亚地区

第十章 投资中国：巨龙从沉睡中觉醒
1.约翰强烈建议将未来估计收益的时间再进一步延长，以第10年的每股收益为基础计算市盈率。
对那些目光短浅，以下一季度为基础估算每股收益的分析师来说，无疑有些不切实际。应该以10年的每股收益为目标，把市盈率定为2左右或者更低。
如果要试着计算一个公司未来5年的每股收益，便宜货猎手会不得不以长远的眼光看待公司，不应该浪费哪怕一分钟去想诸如下一季度的每股收益是多少之类的事情。约翰建议预测未来10年的每股收益，这强烈提醒我们注意：经济过剩所引发的日益严重的威，以及过剩的生产能力所引发的未来对利润空间和收益的激烈争夺。
2.超额利润会带来竞争，这种竞争会越来越激烈，除非超额利润因被挤压而缩减。便宜货猎手面临的问题：面对日益激烈的竞争，该公司如何保护其利润空间？
答：该公司拥有其他竞争对手无法复制的竞争优势。如生产成本很低、在市场上形象卓著、品牌受到大众消费者的青睐；关键问题是：其他人要想效仿这家企业，其难易程度。
PS：护城河的重要性
3.要想赚大钱，利用那些已被证明利润空间最大、利润增长速度最快的公司来保持你的股份净资产是我目前为止发现的最好方法。
4.始终坚持从不同角度看待问题。
5.只有发现低价股的时候才投资，否则在其他任何情况下都不采取行动。
6.寻找投资机会的时候，始终和其他人保持不同（无论是投资国家、投资方式、投资期限、乐观悲观情绪），这是使你有别于众人的唯一方法。
如果你想比大众拥有更好的表现，行事就必须有异于大众。

《约翰·邓普顿爵士的金砖》
序
1.你只有把资产净现值放到那些被证明有着最高的利润率和最快的盈利增长的公司股票才行。除此之外，我没有找到任何更好的方法能在未来持续多年的金融混战中成功。
盈利能力，尤其在多个国家的盈利能力，仍将非常宝贵。

第一部分 精神投资
引言
1.伦理道德和精神准则应该是我们生命里一切事情的基础。——约翰
2.由于媒体导向而带来的误解就是约翰先生所说的投资者们必须超越的主要挑战之一。
3.做善事正是投资者和商人成功的前提，可以用坚实的精神基础和人性化的原则铺一条通向成功的道路。

第一章 为了最大化真实收益而投资
一.财务法则
1.为了更加清楚地衡量我们的投资，我们需要知道去掉税收和通货膨胀因素后的收益。对于一个长期投资者来说，这是最理性的目标。
二.精神原则
1.我们要从全局来把握总体的情况，而不要单单拣最容易做的事情来做。
有些时候，最简单的路线也许就是表面上看来最安全的路线。但是，最简单的和最安全的道路通常不是富有成效的道路。事实上，在我们做决策的时候，我们通常把我们的恐惧和希望映射进手头的事情里。培养洞察力意味着我们能够客观地看待生活里的决策并且自由地选择。
从整体上来看，我们要做出有效的决策，不要因为害怕挑战或恐惧而选择一条最安全最简单的路线。
2.有效地观察并洞悉事情的能力，是诚实、责任和英明决策的基础。

第二章 要投资——不要买卖和投机
一.财务法则
1.那些给我留下深刻印象的，是那些整天很放松的长线投资者而不是那些短线的，经常换股的投机客。长线投资者通常见多识广、更懂得价值、有耐心、不易情绪化。
二.精神法则
1.把你生活中的每项承诺都看作是长期投资，这很重要，如果你能够长期坚持的话，生活中的努力所带来的回报也就越大。
2.如果你能够冷静思考，放松去追求你生命中的目标，你会发现其实这些目标是很容易达到的，总是从一个理想跳到另一个理想，一个关系跳到另一个关系或一个承诺跳到另一个承诺，会给人的感情和财富带来负面效应。
PS:感觉自己就是这样的，没有常性，做事坚持度不够，容易打退堂鼓。
3.在明智的决策基础上保持坚定不移，可以使你在追求目标的路上有一个平静的心，并且始终获得收益。

第三章 对于不同类型的投资，要保持灵活和开放的态度
一.财务法则
1.如果某一个特定的产业或者某种证券在投资者中变得很受欢迎，那么这种流行性往往被证明是暂时的，而且一旦亏损，可能很多年都没有收益。
不要期待让那些流行趋势把你引向最好的投资机会。如果你不保存自己的购买力，那你永远不会获得真正的安全。
二.精神法则
1.人性中存在着些许谦逊，以接受我们的开放心态，这种心态足以使我们对世界预留给我们的一切进行预测，并正视可以证明我们自身价值的挑战机遇。

第四章 低点买入——在情绪最为悲观的时候
一.财务法则
1.他们会买并且只会买那些得到投资分析师认可有光明前景的股票，这是非常愚蠢的，但这却是人的天性。
2.与所谓的“传统智慧”相悖的投资决策才能够得到丰厚的回报。
二.精神法则
1.保有在身边困境时刻投资于人的信念，就表明着生命的最低点会出现重大改变和快速成长。

第五章 在准备买入的时候充分认识它的价值
一.财务法则
1.高品质企业
（1）在快速成长的市场里能够很好地巩固其在销售量上主导地位；
（2）依赖于技术创新的领域里能够成为技术领袖；
（3）拥有一个强大的有着良好记录的管理团队；
（4）要在行业里面成为一个低成本的生产者；
（5）要有充足的资金，因而能够成为进入一个新兴市场的先行者；
（6）要拥有高利润率的消费产品的著名而可信的品牌。
2.一个“物美价廉”的投资未必是个好投资，因为它也一定要代表好的质量
二.精神法则
1.要确定你自己没有被卷进那种很容易产生然后在长期当中会以你付出更多代价而告终的“廉价”关系当中。
2.选择品质其实是一种需要随着你一步步明晰你的人生目标而不断调整的能力，一旦你确定了你为自己寻找的人生品质，你就会自然地被那些有着让你钦佩的品质的人们所吸引了。
3.防止“廉价关系”与那些有着高尚精神准则和道德品质的人交往——他们能够帮助你成为你想成为的人。

第六章 投资于价值，而不是市场走势或者经济前景
一.财务法则
1.要投资于真正的价值
2.股市与宏观经济并不总是步调一致的，熊市并不一直与经济衰退同时出现，而公司利润的全面下降也不一定会同时引起股票价格的下降。
二.精神准则
1.多数人的决定未必总是最好的，而且，他们经常在做决定的时候没有真正的去想到底什么是最好的。
2.去体验那些情况或人物背后的价值，不仅要求我们有那些较为普遍的知识，它更要求我们要有意识的去收集信息，掌握事物的细微差别以及精妙之处，同时要有自己做决定的勇气。

第七章 做多元化的投资
1.把你从生活的一个方面所学到的东西融合进其他方面，可以创造出自由。

第八章 自己做功课或请一个可信赖的专家帮你
无


第九章 监控你的投资
一.财务法则
1.自满将诱使你打开通向惊讶和失望之门。
2.明智的投资者会不间断地寻找变化的迹象，并且保持信息灵通以保护他们的投资。

第十章 不要恐慌
1.恐惧和信念不会共存，人类信仰的力量可以驱使恐惧。

第十一章 从你的错误中学习
一.财务法则
1.承担错误中的责任要比接受成功中的荣誉给你带来更丰富的回报。
2.成功的投资者与失败的投资者间很大的不同，就在于前者承认他们的错误，并且从中不断学习。
二.精神法则
1.接受错误会与所有努力一起出现的观点

第十二章 用祈祷来获得新的视角并平静你的思维
1.在当今这个信息被媒体“商品化”了的市场中，投资者更加的会被很多东西所迷惑住。
2.为我们创造财富的秘诀是为他人创造财富。

第十三章 意识到战胜市场是困难的
一.财务法则
1.想要比市场表现好，这个挑战并不是仅仅比散户的投资决策更好。真正的挑战是你的投资决策要好于那些专业的掌管大机构的投资者。

第十四章 知道所有问题答案的投资者 往往不理解问题是什么
一.财务法则
1.如果你认为你知道所有关于投资的答案，那么即使你不直接的失败，也将是为你的失败埋下了伏笔，所有的一切都在变化。
2.聪明的投资者会意识到成功是一种不断的寻找新问题的答案的过程。
二.精神法则
1.我们很容易就忘掉保留小孩那种天生的对世界和复杂事物好奇感的重要性。爱因斯坦曾说过，我们从不该失去“圣神的好奇感”。但不幸的是，好奇感，想象力，求知欲和问问题的能力是那么的容易被失去，尤其当我们把自己的思想封闭起来，不去接受我们周围这个世界上的好奇的时候。
2.谦逊是获得智慧的第一步。

第十五章 没有免费的午餐
一.财务法则
1.不要凭感情投资
不要凭小道消息投资
二.精神法则
1.如果你把自己的聪明才智和精力投入到为目标的奋斗过程中，那么你所能得到的就没有极限。
2.生命中有意义的事情，会由于我们的努力工作，决心以及对于我们最良好本质的信仰而降临。

第十六章 不要过于恐惧和消极
一.财务法则
1.恐惧和消极会侵蚀你作为投资者的自信，并且降低你在投资世界成功经营的能力。
二.精神法则
1.恐惧和消极将会带来优柔寡断和倦怠。

第十七章 做好事的人做得最好
1.给予比接受更重要
2.在你的工作中，社会关系中以及你的精神生活中，始终保持一种“我能给与什么”的态度而不是“你能给我什么”的态度，可以使你获得更多的收益。
3.你被给予的东西是一个礼物，你用这个礼物来做什么使你生命的奖赏。

第二部分 约翰·邓普顿爵士的金砖
引言
真正的快乐源自精神上的富足，而非物质上的富有。
第一章 感恩

第二章 宽容与祈祷

第三章 积极思考

第四章 爱
1.真正的满足感并非源自更多的汲取，而是来自更多的给予。上帝赐福那些怀着一颗挚诚善良之心而施恩他人之人。
2.孤独感不能通过获取而减轻，却要通过付出来治愈，为满足欲望而奔波的人终将迷失在欲望之中。

第五章 谦逊
1.真正的谦逊在于承认自己只不过是一种更崇高力量的载体。
伟大源于谦逊
2.未知的并非是不可知的，但却远远大于人类已知的。

第六章 幸福
1.假如我们缺乏明确的人生目标，便无法制造幸福快乐的生活。
2.那些从外部寻找快乐，对他人的财物和才能心存怨恨的人往往被强烈的嫉妒心所困扰。

第七章 进步
1.进步就要有所改变

第八章 成功
1.总是害怕犯错，试图避免不幸的遭遇，将只能碌碌无为的度过一生。
2.良好的自制力是迈向成功的关键

第九章 积极的生活方式
1.人无信不立
达人者达己

终PS：约翰·邓普顿一个能力、道德兼修的大师，自己的处世原则贯穿了整个人生所涉及的所有事情，忠于内心、言行合一，成功是他该的。
两本关于约翰的书全看完，受益匪浅，人生修为和投资体系也有了提升，好书。