$仁和药业(SZ000650)$ 核心逻辑:

1、 公司主营两大板块业务，药品和大健康产品。按2022年三季报的口径，药品收入为27.4亿、大健康产品收入为10.6亿，分别占比72.10%、27.90%。公司坐拥仁和可立克、优卡丹、闪亮滴眼露等老战略核心品种，经营稳健，有知名品牌影响力。

2、 公司保持连续多年稳健增长，今年以来受疫情影响，截至3季度末，营业收入38.4亿元，同比+5%，扣非净利润4.2亿元，同比-15.4%。近期出现的重大政策变化，原来的不利因素可能转化为有利因素，公司拥有可立克、优卡丹、感冒灵、复方甘草片等多个感冒止咳品种，可立克是知名感冒大单品，未来预计充分受益于XXXX，虽然没有中药独占性，但是市场空间太大，大家都能受益。

3、 公司在大健康有积极布局，日化子板块里有私护系列、洗护系列和化妆品系列。公司私护系列主要以“妇炎洁”系列产品为主；洗护系列主要有功能洗衣液、防脱洗发水、沐浴液等，2021年并表化妆品业务收入为2.56亿，2022年前三季度并表化妆品业务收入为3.37亿，部分单品销量持续增加，有小玉泽的感觉，这是未来重要看点。

4、 作为一个知名品牌OTC，应归属于大健康范畴，不受集采影响，财务经营极为稳健，公司无负债，静态PE仅为15倍，在今年疫情情况下经营面临压力，但仍能保持应收，利率小幅下滑，难能可贵，显著低估。

5、 筹码结构上，散户较多，但机构认可度高，是优秀的中线标的，短线弹性有限。

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