天翔环境之涅槃重生
小明 2021.6.8
1. 老三板股票，总股本15.51亿，流通盘3.93亿，每股净资产0.16元，每股公积金1.65元，员工人数484。
2. 问董秘：
天翔环境股友：公司于六月一日进行了恢复上市听证，为何没有公布听证结果，深交所什么也没说六月二日就宣布终止上市！！！终止上市公司是宣告破产还是继续重整？进入整理期前公司还会申请复核吗，还有希望吗？
天翔环境：公司于2021年6月2日收到深圳证券交易所《关于成都天翔环境股份有限公司股票终止上市的决定》，因公司提交的恢复上市申请文件不符合深交所《创业板股票上市规则（2018年11月修订）》第13.2.15条的规定，深交所作出不予受理公司股票恢复上市申请的决定。公司股票终止上市并非宣告破产，经成都中院批准的重整计划已进入执行阶段，公司将积极、有序推动重整计划的实施，并履行信息披露义务，后续请关注公司公告。
（来自深交所互动易）答复时间 2021-06-03 18:23:00
3. 2020年12月14日，成都市中级人民法院裁定受理天翔环境的重整，并指定北京德恒律师事务所、信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）成都分所为天翔环境的管理人。
4. 天翔环境现有总股本436,999,190股，重整计划将以总股本为基数，按照每10股转增25.5027420302541股的比例实施资本公积转增股本，共计转增1,114,467,761股。转增完成后，天翔环境的总股本将增至1,551,466,951股（总股本15.52亿，最终转增的准确股票数量以中证登深圳公司实际登记确认的数量为准）。前述转增的股票不向出资人分配，全部按照重整计划进行分配和处置：其中约6.51亿股用于清偿债务，剩余约4.64亿股由重整投资方以不超过7亿元认购，购股价格不高于1.49元/股，股票处置所得不超过3亿元优先用于支付重整费用和清偿债务，剩余部分用于提高天翔环境的经营能力。
5. 四川嘉道博文根据《关于成都天翔环境股份有限公司重整投资协议》认购天翔环境股份资本公积转增的3.1亿股股票，本次权益变动完成后，四川嘉道博文持有天翔环境3.1亿股股票，占资本公积转增后天翔环境股份总数的19.98%。本次权益变动完成后，四川嘉道博文成为天翔环境的控股股东，龚虹嘉、陈春梅夫妇为实际控制人。在合法合规的前提下，四川嘉道博文拟在未来三年通过市场化方式为上市公司导入可持续运营的环保类资产，优化公司高端装备制作业务和环保产业技术服务能力。
6. 龚虹嘉为国内知名天使投资人，被誉为“中国版孙正义”。
龚虹嘉：每一笔投资，我都不介意等上10年。
这位中国最牛天使投资人，凭借着对海康威视的投资斩获了超25000倍回报，写下了中国创投史上浓墨重彩的一笔。
“静水深流，神龙见首不见尾。”这是一位华中科技大学校友对龚虹嘉的评价，也是创投圈对他的普遍印象。过去几年，龚虹嘉鲜少公开露脸，堪称中国最神秘投资人之一。这位55岁、身家670亿的大佬，至今依然忙碌在投资一线。
这一次，龚虹嘉罕见地聊起了海康威视的减持争议，还分享了过去五年的投资布局——从土壤治理到生命科学，围绕着健康大主题投了30多家公司。“在我投的项目里，基本十年能有一个结果都算比较快的。”短期的财务回报，已经不太在龚虹嘉的考虑范围内了。
7. 这几年，龚虹嘉在投什么？
“我现在做的事情，可能对你们来说陌生了一些。”聊起最近几年的投资布局，龚虹嘉的话匣子一下子打开了。
投资界梳理其过去六年的投资版图发现，龚虹嘉的身影逐渐淡出安防产业，转而聚焦一些“冷门领域”：从干细胞、基因、中药材到土壤治理，其布局之深、之广令人讶异——已累计投资超30家企业，不仅关注人类的健康，还有环境、地球的健康。
早已财富自由的龚虹嘉，更喜欢这样的投资，“产业本身是向善、造福人类的，技术创新又具有无限的应用市场和想象空间。所以这些年，我们围绕各个方面的健康这一大主题，用技术的进步作为驱动力主导投资了一系列项目。”
2014年，一家“土”味十足的公司——北京嘉博文生物科技成功吸引龚虹嘉的注意。这是一家从“残羹冷炙”中跑出来的隐形巨头。“残羹冷炙”的学名是餐厨废弃物，中国餐桌上吃得又油、又咸，往往会剩下一桌子菜，这是全世界最难处理的城市废弃物。过去这些垃圾的流向一般被用来喂猪，甚至经过加工运作成为地沟油重回餐桌。而嘉博文所做的，就是回收这些餐厨废弃物并将其转化成有机的土壤调理剂。
最初，嘉博文的技术并没有得到业内认可，甚至被相关部门认定是“伪科学”。随着众多成功应用案例的出现，才渐渐击碎外界对嘉博文的误解——这是目前唯一可以让杂草都不能生长的板结土壤在一年内快速被修复成为优质农田，种出优质农产品的土壤调理剂。通过这一核心技术，嘉博文成为固废资源化领域第一个获得中国专利金奖的企业，也是唯一一家获得国家级农田应用许可的餐厨废弃物处理企业。
六年前，龚虹嘉在嘉博文生死存亡之际出手，投资了这家濒临倒闭的企业。此前嘉博文的股东包括世界著名投行高盛等，他们带着对生态农业的深刻理解，被嘉博文的技术和工艺所吸引。但2015年以前，国内这方面根本看不到大规模应用的爆发点。
当时嘉博文背后VC基金的存续期已到，但公司还没有IPO的可能性，公司被强制要求管理层赎回，不赎回就得清算。“我们是在这个时候投进去的，后来不断加大对这个项目的投入。不加大不行，没有资金推动，它发展不起来、也活不下来。”龚虹嘉坦言，自己从海康威视退出的资金，一部分投到了这个项目，“每年总得放一两个亿”。
他在这个项目上倾注了大量心血，不仅因为意识到“土”的根本性意义，其实还藏了一点“私心”——为了投资中医药材。“过去因为我们的急功近利，导致日益严重的土壤污染及工业化种植，国内的中药材品质正遭遇质疑，给整个中医药产业带来了近乎毁灭性的破坏。健康产品来自健康土壤，中药质量问题的破题之道就是土，不解决土壤、环境问题，整个中医药产业将面临巨大的危机。”
在中源协和并购一事上，龚虹嘉又一次在危难之际“拔刀相助”，扮演起侠士角色，这是他一贯的投资作风。而在这一系列布局后，龚虹嘉成为了中国新兴生物科技领域绕不过的“关键先生”。
8. 出生于1965年的龚虹嘉毕业于华中科技大学，本来喜欢并擅长的是文科，梦想着做记者、当律师，高考时还获得全省唯一的作文满分，但最终报考华中工学院（华中科技大学）学习计算机，拥有“四大工学院”、“电气四虎”、“八大医学院”等头衔的华工集聚了一批全中国最优秀的理工男，而这些资源都成为他日后的“投资底盘”，其中就包括海康威视创始人陈宗年、胡扬忠。
用他自己的话来说，从上大学、参加工作、创业、到做天使投资人，甚至包括娶妻，人生的很多大事都在一个非常窄的圈子进行，甚至是一个专业班上完成。外界把他称为最优秀的天使投资人，是因为他眼光好，创立或投资的企业成绩都不错：在收音机已是夕阳产业时创立德生，占据了高端收音机市场的大半江山；2002年出资成立的富年科技抢占行业先机，现在已是流媒体中的佼佼者。
对硬科技的投资一直持续。他预言，科创板，包括创业板的注册制如果能够继续维持，或者能保持5年以上，会迎来投资的黄金时期，早期风险投资者会更有信心，会更积极地去投资一些硬科技的企业，中国民间的创新动力和整个国家的创新能力会发生一个巨大的改变，迎来百年不遇的中国人科技创新大时代。
重仓加码健康生活方式
因为新冠疫情，今年医疗大健康领域的投资可谓热火朝天，但早在几年前龚虹嘉就开始了布局，而今年也低调收获了一家IPO——肿瘤基因检测企业泛生子。他把在大健康领域的投资总结为一句话：投资健康生活方式，并笑言，到了这个岁数，自然开始对生命健康给予了更多的关注。
“这五六年我们围绕大健康这个主题，包括健康的中药材，健康的土壤和我们人自身的干细胞等，各个方面的健康用技术的进步来作为一个驱动力，”他说，“为了有健康生活的一个结果，用各种方式来服务这个结果的企业，都在我的视野范围。”
根据不完全统计，在大健康领域龚虹嘉已投资包括中源协和、上海傲源、博雅辑因、美联泰科、天科雅在内的超30家企业。但与其他投资人不同的是，龚虹嘉更能等得起。
健康的生活方式，首先要需要有健康的生活环境，土壤是非常重要的源头环节，龚虹嘉把更多的精力放在了土壤的健康状况的改进和改良，非常经典的一个案例就是回收餐厨废弃物，转化为有机土壤调理剂的公司——嘉博文，这也是他在多个场合都会反复提起的一个项目。但对这类公司的投资需要的不仅仅是资金，更重要的是情怀，他总结为简单的一句话，“这件事我不做，也会有其他人做。”
过去40年中国农村，中国农民对化肥的过度滥用，中国一个国家的化肥使用量占全世界的60%。导致中国的耕地板结现象非常严重。龚虹嘉仔细讲了嘉博文做的事情，通过对土壤的精耕细作和废物循环利用，实现“仓禀实”的愿望。
具体而言，就是把城市人餐桌上残余通过微生物发酵的工艺，将其中肉类、蛋白质转化为对土壤定力提升的调理剂，让杂草都不能生长的板结土壤在一年内快速被修复成为优质农田，把多年来使用化肥导致的土壤恶化的环境彻底改变，能够生长出优质的农产品、药材。借助科技的创新，让有机碳重新回归土壤，用科学让古老的农耕文明焕发新生。
“这样种出来的农产品成熟后，可以一个高的价钱卖给城市里的人，让他们真正吃上放心的蔬菜水果和高品质的好药材，城市能反哺农村，农村又能通过提升农产品附加值而获得高收入，这样实现了城乡的良性循环，也是一个内循环。”他说。
但这并非一件能在一两年完成的事情，对于资本而言需要长久的耐心。嘉博文的业务在2007年就启动，并也曾获得高盛等机构的投资，但在VC基金的存续期间，公司业务并未迎来大规模应用，也没什么IPO的可能性，VC便纷纷强制要求管理层赎回。
2015年公司濒临倒闭之际，龚虹嘉出手了。他在采访中透露，把一部分海康威视的退出资金投到了这个项目，“每年总得放一两个亿”。在龚虹嘉的支持下，差点凉了的嘉博文跑出来了，成为固废资源化领域的隐形巨头。
他还欣喜的介绍，今年农业农村部明确要求化肥使用量，每年向下递减不少于10%，也意味着生物有机肥有非常大的市场前景，两会的政府工作报告也提出每年对八千万亩耕地进行绿色提升，都会带来巨大的增长机会。嘉博文的业务已经覆盖东北、西北、西南等9大城市的国家餐厨废弃物资源化试点，未来公司也有走向资本市场的规划，言语中可见他对这个项目倾注的心血，嘉博文的成长犹如看着自己的孩子长大一般。
9. 【中关村创业案例】嘉博文：淘金城市“矿山”
从残羹冷炙中发现商机
“残羹冷炙”的学名叫做餐厨废弃物，过去这些垃圾的流向一般被用来喂猪，更有甚者经过加工运作而成为地沟油重回餐桌。而嘉博文在做的事情就是回收这些餐厨废弃物并将其转化成有机的土壤调理剂。
嘉博文自主研发出了以餐厨废弃物为原料的土壤调理剂，把无价值的废弃物开发成高附加值的新型肥料，其腐殖酸高碳肥的有机质含量是普通有机肥的2倍以上，而重金属含量仅为普通有机肥的1/100。在不影响农作物产量的情况下，这个产品不但减少了化肥的使用量，提高了化肥利用率和土壤肥力，同时减少了农业污染、保障了食品安全。
嘉博文的这项技术实现了“贮碳于土、固碳减排”，推动了我国农业二氧化碳减排。值得一提的是，嘉博文用餐厨废弃物生产的高品质高碳肥的各项指标被纳入了农业部土壤调理剂产品认定指标体系。也就是说，中国所有餐厨废弃物高碳肥，都必须遵循这个认定依据。
让国际资本念念不忘的半个苹果
随着生态文明建设，把废弃物再利用成为了全社会的共识。伴随着科技的进步，一些设想也正成为可能。但在当时，受制于技术手段等因素，废弃物的再次利用依然还是攻关的课题。然而，于家伊在创业之初毅然选择了餐厨废弃物，这在很多人的眼中“很不可思议”。
后来，越来越多的人参观过嘉博文的处理厂、农业应用基地后，这些疑问被彻底打消了。在有机废弃物资源化过程中的各个环节均按照工业化的标准，把废弃资源在技术、工艺和装备的控制下，变成一致性产品，安全性得到了认可，有效性也得到了验证。
作为一家专业性细分领域的服务型公司，嘉博文向上承接有机质资源，成为环境产业的入口端；向下提供农业生产资料、搭建优质农产品对接体系，这使嘉博文成为了开放合作的整合型平台。
这样的商业模式让嘉博文在2007年获得了高盛集团的融资，这不仅是于家伊获得的第一笔融资，也是高盛国际投行在中国以专利技术模型进行产业化投资的第一个案例。
当时，嘉博文相继接触了AIG（美国国际集团）、高盛、摩根士丹利等国际投行，并最终获得了高盛集团1.6亿元人民币的资本注入。
一次与高盛集团的融资谈判，至今仍然镌刻在于家伊脑中。“当时，高盛集团一位负责投资的老总到嘉博文的上地示范站参观：这边进来垃圾，那边出来不臭的黄褐色粉末，而且是标准化产品。他认为这就是化腐朽为神奇。”
“直到高盛集团成为我们的投资方，我才知道打动这位老总的还有一个细节。”于家伊说，那天开始谈判时，她拿出一个用自己所产肥料培育的苹果，从中间切开，这个苹果切面露出的果肉，不像别的苹果果肉发白，其果肉发黄，香气浓郁。“当时我们谈了一上午，大约有三四个小时，中午结束谈判的时候，那位老总突然和我说，你们这个技术非常好，你切开的这个苹果从我坐在这看到它被切开，直到现在都没有变成褐色。我们回去后就会将嘉博文放进到我们的投资程序里。”
高盛投资嘉博文后，还有一个小插曲，错失机会的摩根士丹利甚是遗憾，其首席执行官约翰•麦克和中国区总裁孙玮，随后均以个人身份对嘉博文进行了财务投资。
“伪科学”实现了真价值
由餐厨废弃物转化成的土壤调理剂就可以有效地解决土地“不健康”的问题。“土地也是有养分的，每次农作物成熟之后都会带走土地的一部分有机质，长此以往，土地开始变得‘没有营养’，最终大大降低种植效率”。用于家伊的话说，“许多农村仍在坚持的‘秸秆返田’其实就是一个将农作物中的有机质返还给土地的过程，只不过我们嘉博文的产品更标准、更效率，也更有营养。”这样的技术与对改良土壤的坚守，于家伊被喻为中国的“土”专家。
最初嘉博文的技术并没有得到业内的认可，也曾被国家相关部门认定是“伪科学”。但真金不怕火炼，众多的成功应用案例击碎了人们对嘉博文曾经的误解。也正是凭借这项“伪科学”的技术，2013年，嘉博文摘得中国专利金奖，为中关村专利再添一金，这也是我国垃圾资源化利用行业的第一个专利金奖。
如今，于家伊将嘉博文定位于“土地生态解决方案服务商”。嘉博文凭借自主创新技术已在生态肥料领域占据领先地位，已能够为全球环保事业提供解决方案。
10. 对债权人诉求来说，首先是要现金，其次是变现能力相对强的土地、房产，再其次是可以作价处置的实物资产。把债权转换为三板退市股权，债权人一般不会接受，除非可证实这个企业未来有超好的前途。所以债权人（包括银行债权人）宁愿选择破产清算方式清理债务，干净利索。
如果项目前途很好，地方政府就会强力保护实业，推动重整，如凯迪、千山、康得，否则空壳就清算。三板分化扩大。
11. 投资投预期，国际上的亚马逊、特斯拉等超级牛股如同一辙上涨逻辑！许多人一辈子也没搞懂的枷锁就在这里！超级主力也是这样操作。当然我们现在所投标的必须具备若干年后一定如愿以偿实现由弱变强的强大基因，投资未来的好股最考量投资人的洞察力，是投资人最难跨越的门槛，也是高手与大师的分水岭。
投资就是对自己认知的下注，不确定性的机会才是属于勇敢者的游戏。
认知决定格局，格局决定命运！
12. 投资一定要与时俱进
历史潮流浩浩荡荡，顺者昌、逆者亡，所以投资一定要与时俱进。著名天使投资人龚虹嘉先生投资海康威视二十年30000倍（245万变富800亿）。
价值投资：看远、看准、重仓、拿住、适时买卖！（投资一定要独立思考，洞见未来）
作者：小明668
链接：网页链接
来源：雪球
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。