提取的博汇纸业2016年后账面价值与市场价值的数据，这些数据都是年末数据
2020年博汇纸业市场价值为账面价值的3.3倍，18年市值为账面价值的0.82倍
表外资产的重置成本——销售费用的重置成本
为了得到销售费用的重置成本，我们要做如下假设：①为了平衡不同年份销售费用的波动，我们选择使用过去5年销售费用率的平均值。过去5年的平均销售费用率为3.69%。
②假设竞争对手拥有博汇纸业现有的销售水平（包括销售人员、销售渠道等），需要花费5年的销售费用。那么，2020年我们要调整的销售费用
＝139.82（营业收入）×3.69%（销售费用率）×5（5年）
＝25.76亿元
研发费用的重置成本，管理费用的重置成本，计算思路类似
计算的出博汇纸业的合理股价在7.8元左右