白$贵州茅台(SH600519)$ 红$张裕B(SZ200869)$ 曾是价值投资的典范，然而2012年以来两只个股走出了天然的差别。贵州茅台从2012年的开盘价125最高涨了20倍到2476，即使现在回调1685，也依然涨了13倍左右；张裕B从2012年的开盘价43到目前跌了80%剩下8.7，十二年来只有四年是上涨的，年度最大涨幅不到12%，张磊的高瓴去年血亏出逃，张裕成为价值投资者的坟墓。
我已经持有张裕B十年了，还好刚刚开始玩股票，虽然几乎百分之百的仓位，但总的资金有限，后面虽然有加仓，但加仓的速度也是比较缓慢，虽然这只还是亏损的，对自己影响不大。庆幸的是自己在继续持有张裕的同时，生活上积攒下的钱慢慢地投资到其他股票上了，算是有点收益，2023年得到运气照顾算是丰收了，希望24年还能取得正收益。但反思对张裕的投资，血的教训值得大家吸取，希望股友们比我好运，投资收益长红。
巴菲特说当成功的概率很大时要下大赌注。成功的概率很大，但还不具备大数定律吧，即使是大数定律也有小概率事件，如果赌注到了90%, 遇到了小概率事件怎么办？对于年轻人来说，独自一人闯天下，失败了大不了重头再来，对于上有老下有小的中年怎么办？我想既然是赌注，还是要控制一下投资的比例。
巴菲特说如果不想长期持有一只股票就一天也不要持有。但价值投资并不等于长期持有，对于他的巨额资本和名人效应来说，买卖造成巨大波动，他是没有办法承受，他是卖不起的。其实即使是有护城河的行业巨头，也会根据市场偏好有涨有跌，有的市盈率创了十年新高了，它总会有价值回归跌下来的一天，再好的公司也不可能涨到天上去。
还有投资茅台封神的大咖说只买不卖。我等是希望投资致富改善生活，长期只买不卖只靠股息生活吗？那是有钱人的游戏，我等没有那么宏伟远大的目标，还是希望多收三五斗吃块肉来。
2011年以来，如果我们集中火力、只买不卖长期持有张裕，不说是家破人亡，也差不多是妻离子散。
投资有风险，既然有风险就要防止最坏的极端情况发生。对于普通投资者来说，坚持组合投资，选择被动投资的主动策略应该是上上策。根据行业市盈率百分位来分析判断，在行业市盈率低于百分之九十时买入，在行业市盈率高于百分之七十时卖出，三五年做一个波段，赚几块肉补充一下营养还是比较实在。