$*ST炼石(SZ000697)$

一：四季度扣非将利润1200万元，终结了每季亏损8千万至1.1亿元的持续亏损局面，说明经海外高息贷款置换（向川投借款后归还海外高息贷款）后财务成本大幅降低。年底完成十亿元定增后用于归还川投的借款，2024年财务成本将在四季度基础上进一步压缩。

二：子公司加德纳对空客的营收占比高达62%以上，空客公司2023年度建造飞机824架，2024年拟建994架，超长20.63%，直接驱动加德纳营收扩张。

三，加德纳对空客业务受三年疫情影响而持续下滑，同时经历了两次降价以共度时艰。疫情过后，航空制造业全面反转，2023年四季度经与空客谈判后重新签订了备忘录，约定自2024年元旦起进行全面提价，其中占营收10%以上的机翼珩梁直接提价高达30%，其他产品也相应提价，毛利率将大幅改善，预计整体提价幅度在20%以上。（具体参见关于公司申请向特定对象发行股票的审核问询函之回复报告）

四，成都航宇营收增长明显，净利润433万元，历史性地扭亏为盈。2022年底核心员工入股估值已超十亿元，随着所配套航空发动机的定型量产，航宇的含铼高温叶片业务将迎来新的发展。

五，成都加德纳全球旗舰工厂一期已全面投产，核定产能7亿元，占公司营收的50%。二期产能5亿元。空客在国内的第二条总装线落成，同时成飞西飞民机公司已成为空客分包商，加德纳在成都生产后就近在国内交付，节省大量之前于海外生产后长途舟车劳顿的运输成本。此项暂难于定量分析。

六，切入国产大飞机供应链也是炼石的后续发展之题中应有之义。

简单测算：假设前提加德纳所有业务平均提价20%，按23年定价标准15亿营收提价20%，新增收入3亿元。十亿元归还6.37%年息的借款，节省利息6370万元。成都航宇新增盈利1000万元。以上三顶合计新增利润3.737亿元。

所以，你还嫌现在的市值太高吗？