$贵州茅台(SH600519)$ 我觉得很多问题要透过现象看本质。茅台大家说了很多，我说自己的思考。贵州茅台本质是什么？本质就是一年5万吨的奢侈品。5万吨，1亿瓶一年。也就是说，每年14亿人要喝掉1亿瓶，平均14人喝掉1瓶，这就平衡了。

这时懂哥就会告诉我，茅台是硬通货，买来不喝的。对，今年不喝明年不喝，未来一定会变本加厉地还回市场里。正如自然生育率是2，一对夫妻生育一对儿女，社会的总人口才能不变。但是在独生子女初期，人口为什么还是快速增长呢？因为人不会立刻死亡啊。但是这不代表未来人口还会增长。他会在某个时间点，随着某一年龄段的人口快速死亡，而让人口快速缩减。

茅台也是，今年没喝掉的，去年没喝掉的，前年没喝掉的，10年前没喝掉的。透支的都是未来的需求。每多存一瓶飞天，未来就少买一瓶飞天。

所以问题还是最初的问题，我们一年，每14个人喝的掉一瓶茅台吗？

我家不算大富人家，但也算小康，放在全国看，肯定是要高于平均水平。去年一年，8口人，没有完成指标，一瓶也没喝。我觉得完成这个指标，有点难。

在一个萎缩的市场里，不存在可以独善其身的alpha标的。不存在冀热辽房价跌而平津房价涨的情况，即使短期存在，长期一定会回归，无非跌多跌少。如果白酒的格局不能是供大于求的，那么在产能出清前，我不认为有机会。

白酒行业经历过光伏这样的杀估值吗？连杀业绩都没开始呢。