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【深度剖析】
作者 | 简毅投资进化论团队
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长江电力是全球最大的水电上市公司，以大型水电运营为主要业务，运行管理三峡、葛洲坝、溪洛渡、向家坝等 4 座巨型电站，拥有总装机容量 4549.5 万千瓦，占全国水电装机的比例为 13.33%。
在为社会提供优质、稳定、可靠的清洁能源的同时，在发挥梯级电站综合效益、促进节能减排、推动我国经济社会发展等方面发挥了重要作用。
长江电力于 2003 年 11 月于上交所 IPO上市。上市之初仅拥有葛洲坝及三峡部分机组，装机容量 551.5 万千瓦。
随着多年的持续机组建设与注入，公司先后收购三峡工程 32 台发电机组， 资产规模不断提升。
2016年，公司以发行股份与支付现金形式收购川云公司，注入川云公司旗下金沙江流域溪洛渡、向家坝两大水电站，装机容量跃升至 4549.5 万千瓦。
从 1878 年法国建成世界第一座水电站开始，世界水电已走过 140 个年头。
水电兴，则国运兴。早在 20 世纪 80 年代末，世界上一些发达国家，如瑞士和法国的水能资源几近开发完毕。中国凭借丰富的水能资源后来居上。
根据北极星电力网，截至 2014 年底，中国水电装机容量和发电量分别突破 3 亿千瓦和 1 万亿千瓦时，稳居世界第一。
根据国际水电协会（IHA）报告， 2017 年世界水电发展良好，增长稳定，全球水电装机达到 1267GW，新增装机21.9GW。
水电增长的主要驱动力不单单是出于全球各国对电力的需求，还有对电能可靠性、清洁性和经济性的考量。抽水蓄能装机的增长，进一步凸显水电在能源系统中的调节作用，尤其对于平衡风电和太阳能发电的波动有着显著的作用。
2017年底，全国水电装机容量 3.41 亿千瓦，同比增长 2.7%，占全国总装机容量的 19.20%；2017 年水电发电量1.08万亿千瓦时，同比增长 3.4%，占全国总发电量的18.61%。
2011-2017年的全国发电设备装机容量和发电量的变化情况，水电均为国内第二大发电设备类型，装机容量占比长期维持在 20%上下，发电量占比也接近 20%，在所有的电源类型中仅次于火电，大幅高于核电、风电、光伏等其他清洁能源。
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