过去的一周美股气势如虹，持仓继续吃瘪。目前美联储还在持续防水，从最新的鲍威尔采访来看，美联储还会买买买，没有任何收手的打算。所以目前的美股很多经典指标公式，都有点失效的意思。比如最新的CNN恐慌贪婪指数，尽管显示极为贪婪，再现性的货币政策下还是否有效有待考量。
1 从四大指数来看，纳斯达克领涨五连斩，继续轧空，美股继续上涨。需要注意的是罗素2000代表的小市值股票，最近涨的非常猛。
从另外一点，S&P500高于200日以上的股票百分比已经到达了历史极值区。现在不清楚回调如何发生，什么时候发生，但过热是一定存在的了。从市场钟摆运动的理论来看，或许一次回调在路上了。
本月第三周的周五，即12月18日，即将迎来四巫日，这会不会带来一定的影响，需要继续观察。但也要留意到，四巫日后，是传统的圣诞新年行情，santa claus rally,统计数据来看，这段时间涨的都不错，所以很难判断后续走势。
2 从行业来看，毫无疑问石油继续成为大赢家，XLE上涨超过4.4%，而这还不算多的，石油类的ETF, XOP上涨5.39%，油服类OIH更是超过9.5%。当然从流动性来看，XLE还是最好；但比较可惜，看到没追，现在也没有追的必要了，耐心等待一次回调。
此外，比较有意思的是前期落后的医疗健康XLV开始回暖，可以继续观察是否会逐步走强。本周科技股也走的比较强，尤其周一周二 $苹果(AAPL)$ 等尖牙股的强势上涨带来了可观的板块涨幅，可以预见的是，如果大型科技股开始飙升，估计也意味着这一波上涨接近最后的盛宴了。
3 持仓分析
本周收益率+2.77%，勉强跑赢指数。反思一下，上周还是做得太过于激进了，在财报季进了大量的Saas类股票，结果ZOOM当天-15%，CRM -8.52%。虽然后面 $CrowdStrike Holdings(CRWD)$ $Snowflake(SNOW)$ 以及DOCU和SE的财报抵消了，但总体损失还是较大。这里面的几点教训，鸡蛋不能一次性放在一个篮子里面，盈亏同源，财报加大了短期波动。
简单复盘下财报和相关操作。
3.1 $ZM, - $777M rev (+367% YoY) vs $690M consensus (13% beat)
- $809M next Q guidance vs $708M consensus (14% raise)
- 130% net retention
- 6 months GM adj. CAC payback
- 67% GM
- 50% FCF Margin
目前市场最大的担忧增长能否持续，以及目前的增长速度能否支撑得起这样的估值。思考这一次ZOOM的投资，犯了两个典型的错误，从600多跌到400多以为到了捡便宜的机会了，事实上强势股一旦回调就是不回头的，毕竟今年从90多涨到了600；第二个错误财报当天以为市场犯错，两次盘中加仓接飞刀，扩大了亏损。
3.2 CRM, Salesforce
- $5.42B rev (+19% YoY) vs $5.25B consensus (3% beat)
- $5.67B next Q guidance vs $5.52 consensus (3% raise)
- $5.09B subscription rev (+20%)
- 38 months GM adj. CAC payback
- 74% GM
- 4% FCF Margin
财报问题不大，对于这么大体量收购SLACK是这次波动最大的影响。反反复复喊了几次狼来了自己都没动，财报当天图形走坏还是先出了。
3.3 SNOW,
- $160M rev (+119% YoY) vs $146M consensus (9% beat)
- $149M product rev (+115%)
- RPO +240% YoY
- 162% net retention
- 17 months GM adj. CAC payback
- 58% GM
- (24%) FCF Margin
带着老巴光环的SAAS股，的确带来一个monster的财报，收入直接上涨119%，比较有意思的一点盘前下跌了-4%，而盘中就拉了回来，这是为数不多的盘前和盘中表现不同的股票。
3.4 CRWD
Crowdstrike delivered a MASSIVE quarter. Accelerating rev growth, big FCF
- $232M rev (+86% YoY) vs $213M consensus (9% beat)
- $248M next Q guidance vs $232M consensus (7% raise)
- $214M subscription rev (+87%)
- 13 months GM adj. CAC payback
- 74% GM
- 33% FCF Margin
本财报季几个云安全股都长得不错，OKTA, ZS, CRWD
3.5 DOCU
Docusign quarter. Another accelerating SaaS company!
- $383M rev (+53% YoY) vs $361M consensus (6% beat)
- $406M next Q guidance vs $387M consensus (5% raise)
- $367M subscription rev (+54%)
- 122% net retention
- 18 months GM adj. CAC payback
- 74% GM
- 10% FCF Margin
盘中DOCU最高涨到10%,收盘5%，这里给自己一个作业，研究下电子签名这个行业尤其是ADOBE sign带来的竞争。
总之，在剔除了一系列个股和止盈了一部分操作后，本周进入了VISA和DIS, 如果未来的一周FANNG开始上涨，不排除继续卖SAAS买尖牙。同时，还买回了DXCM，新开了SAAS类NCNO。
接下来的操作，等一次回调，在此之前，随波逐流。