2024年1季度结束了，但这个季度过得一点都不平常，1月份惯性阴跌+暴跌；2月初春节前夕直接绝望，随后更换掌门人，调整监管思路，市场正向反馈，接着强力反弹；3月震荡整理，波动率下降，结构分红和整固，蓄势待发。
1季度上证上涨2.22%，沪深300指数上涨3.1%，全村大部分人回血，恒生指数-2.97%，还未摆脱颓势，不过也未再创新低。
指数涨跌平常事，不过成交量不断增加是良好的信号。目前虽然对后市依然存在分歧，乐观与悲观同在，但是至少已经摆脱了恐慌情绪，流动性恢复至平稳状态，交易逐渐趋于活跃，三月多项经济指标也逐渐在好转，目前更多的只是还在观望年报的公告，同时也在等待一季度经济回暖的明显性信号。
从管理层的N项政策及姿态来看，都出现较为积极的变化，更为看重资本市场的平衡关系，总体政策对投资者变得更为有利；IPO发行的节奏在放缓，供给在收缩，失血在减少；分红和回报成为市场的热门话题，从2023年年报披露分配预案情况，较多公司的分配方案现金分红比例都有大幅提升的迹象，也成为近期股价影响的关键性因素之一。随着分红率的进一步提升，而利率不断下行，股相对债的吸引力将进一步提升。供求关系的变化和相关政策的不断出台，逐渐有利于估值的回升，后续行情依然可以看高一线。
一季度，我们整体未进行重大调仓，仅只退出少数个股的观察仓，当前仓位为92%，剩余资金和存量持仓将在年报全部公告完毕后进行一次年度体检，总体方向是进一步收缩聚焦于看得懂的优质资产。
从2024年1季度走势来看，可以明确地判断指数熊市已经结束了，并进入新的一轮周期，但熊市结束并不一定立刻展开反转和牛市的开启，还需要一些因素的催化，行情总是在绝望中触底，在犹豫中发展，在兴奋中结束。
至于个股，结构性行情和分化是永恒主题，短期内总体趋势上会水涨船高，但升跌幅度会有不同；而经过长期赛马后，优胜劣汰是必然的结局，概念和题材只会是阶段性的“烤肉”，没有实质性的业绩，最终只会是尘归尘，土归土。
有些投资者是顶峰和高潮时慕名而来，低谷和绝望中转身而去，我们希望此刻的你能坚持在场，投资的核心是投资股票背后的企业，只要企业没问题，公司持续成长，你所持有的优秀公司自然可以让你日夜安睡，尽管只拥有公司的股票一部分，但终就守得云开见月明。
投资是一项长跑，最后是看谁能够安全到达终点。2024年1季度，累计完成跑步53天次，总里程282公里，平均每次5.32公里，并成功完成了人生的第二场全程马拉松。
重点持仓：
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