在民营疫苗企业中，$沃森生物(SZ300142)$ 的产品研发管线布局广，独家同时拥有HPV和肺炎两个核心大单品，研发人员和销售人员的绝对数量不多，但研发成果和销售业绩贡献不少，在疫苗界也算是“优等生”。
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然而公司的股价走势简直惨不忍睹，疫苗“优等生”——沃森生物到底怎么了？
以下是公司上市以来股价走势图：
公司的最新2023年年报的主要数据如下：
营业收入41亿元，较上年减少19.12%；归母净利润4.19亿元，较上年减少42.44%；扣非归母净利润5.74亿元，较上年减少34%；净资产收益率（ROE）仅为4.54%，连续三年低于10%；2020-2023四个年度利润分配方案为分别为每股现金分红7分、2.7分、1分和1分钱，四年赚了25.77亿元，分红1.06亿元，股利支付率4%。
公司的优秀表现在：
1.公司于20210年就上市，至今已快15年，是疫苗领域第二家上市公司，仅次于$智飞生物(SZ300122)$ ，而且仅仅只晚了一个多月。
2.公司现有8个疫苗产品（12个品规）正式获批上市，另有新冠mRNA疫苗获准紧急使用，疫苗产品线处于民营企业第一阵营。
3.公司是中国首家、全球第二家成功研发上市13价肺炎疫苗的企业，是全球第五，中国第二家成功研发上市HPV疫苗企业，且为全国同时拥有13价和23价肺炎疫苗以及2价HPV疫苗三款大单品的唯一疫苗企业。13价肺炎疫苗2020年上市后，一举战胜辉瑞国际疫苗巨头（目前辉瑞13价肺炎疫苗已基本居位市场份额末位了），次年起稳居国内市场份额第一。
4.公司在同等规模的疫苗企业中，研发和销售的人员数量最少，但人均效能产能非常强。
5.公司产品出口覆盖亚非美三大洲，累计出口至19个国家，疫苗海外注册持续突破，是国内疫苗企业中除了新冠疫苗以外，出口规模非常领先的企业。
然而公司上市近15年以来，看着也挺努力的，但是再怎么努力，最终都不怎么赚钱，中途还亏损了三年。即使曾经有大单品疫苗上市，但是经过十多年辛辛苦苦研发，好不容易研发成功一款疫苗，最终却一上市便是巅峰，做疫苗的还没有卖疫苗的赚钱。
另外，尽管公司账上现金不少，总体也不太缺钱，但上市至今，除了送转股非常大方，现金分红都是少得可怜；最近三年都是一两分钱分红，聊胜于无，还不够交纳交易的手续费。
这些年来，困扰沃森生物始终不太赚钱的原因，作为“外人”和非专业人士，难以分解，仅将让人疑惑和难以看懂的相关事项罗列如下，不知与此是否相关。
1.公司目前无单一股东和关联人合并持股比例超过5%，前十大股东总持股占比仅为18.86%，无实际控制人，股东总人数达12.87万人，股权高度分散，感觉公司的利益方向和目标缺失。
2.公司主营业务非常突破，专注于疫苗领域，但全国各地的分子公司众多，而且历史上股权转让和资产重组的次数频繁，令人眼花缭乱。
3.公司收入和盈利波动较大，但公司的高管薪酬总体处于行业内领先，销售团队人员较少，但销售费用总额和比例长期居高不下。
4.新冠疫情期间，介入相关疫苗较早，技术路线还是最早引入mRNA疫苗技术之一，但直至疫苗结束，在新冠疫苗上收获无几，还计提了不少的研发和资产减值损失。
5.国内第二家研发成功和上市了2价HPV疫苗，但上市次年即到到巅峰，随即也开始计提相关的资产减值准备。2020年底在市场高潮市还曾计划“低价”出让相关公司控股权，在市场一片质疑声中中止，如今回头再看，又会有何所思所想？
6.在生物医药领域的对外投资事项不少，最近三年因投资港股上市的嘉和生物和圣诺医药股权，总投资才6.66亿元，但连续浮亏三年，每年都计提了2亿多元的资产减值准备，几乎亏了个底朝天。
关注沃森生物了很长时间，但是对它一直感到很困惑，也没有入手。它在一个比较好的优势行业和赛道里，却始终不太赚钱，感觉永远看不懂。投资它的股东呢，前期带着概念和题材，也曾有过波澜壮阔的行情，有部分人应该是赚了不少；但是近年来，大部分人估计都在裸泳。
有些“美女”看着漂亮，但是不一定非要去泡，多看看美女，不是因为她很美和有吸引力，而是多看看更能映衬出身边人的好。
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