昨天朋友给我介绍了 $长春高新(SZ000661)$ ，他说这是一只高增长的票，兼职就是东北的小茅台。
之前我并没有仔细的看过这只票，我并不知道生长激素是干嘛的。
然后经过一系列分析，我发现以下几个基本事实。
1.他的增长是金赛以前并表按照70%算，现在是按照99.5%算，这部分贡献了30%左右，单看其他金赛的业务增长只有32.98%。
2.增长的另外一个有趣原因是因为疫情，销售费用大幅减少，但是需求刚性，所以贡献了更多的利润。
3.适合使用生长激素的年龄段主要是4-14岁，根据出生人口，推算近几年该年龄段的人数约为1.8亿。假设矮小症发病率为3%，即540万人。其中，因缺乏生长激素导致的比例假设为33%，则生长激素适用人群数量为178万人。假设全部用粉针，测算如下：
中性假设下（就诊率15%，年治疗费用2.5万元），市场规模约67亿。考虑到水针的年治疗费用约为粉针的2倍，假设粉针、水针使用人数各占一半，则市场规模约为100亿。
也就是还能增长一倍，行业天花板只有一倍增长空间。
结论是再看看，暂时不买。
要想系统的分析一家公司，需要建立自己的分析框架。
按照 好公司好行业好价格 的说法，首先是要分析什么的好的公司，其次是等待合适的价格。
系统的分析一家公司，可以分为五个步奏。
一、看行业。
1.什么的好行业？
2.产业链蛋糕分配方式。
3.竞争格局。
4.行业发展阶段。
二、看护城河
1.品牌
2.转换成本
3.规模效应
三、评估未来业绩增长
1.销量增长
2.市场份额提升
3.有没有提价权
四、估值
1.绝对估值
2.相对估值
五、排雷
1.不符合常识
2.相互矛盾
3.存货过多
4.关联交易
大局观：看中国产业在世界分工的相对优势行业，看中国人口结构变化。
第一步、看行业
看行业的目的是找到很湿的雪和很长的赛道，无数前辈总结出了大消费板块有长牛股，食品饮料行业是主要的阵地。
好行业的标准：
1.市场够大（雪很湿），持续时间长（很长的赛道）。
市场是行业的天花板，没有哪家公司能大过市场份额，长春高新的例子，除非能提价，否则行业天花板就是现在的2倍。
2.新兴行业要有很高的增数，稳定的行业要龙头能不断的扩大市场份额。
国内宠物市场增数很高，但是总基数小，这种时候投资未来又可能成为行业龙头的有巨大收益，当然也伴随巨大的风险。
国内的白酒最近几年整体市场份额是萎缩的，但是龙头的市场份额是不断提升的，股价大家都知道了。
第二步、分析蛋糕切割方法
有些行业虽然很大，每一块的蛋糕切割方法都不一样，比如苹果产业链，苹果靠研发和设计占70%，中国制造占2%，所以买苹果比买立讯精密要好。
宠物行业，分活体、饲料、医疗、美容，其中饲料是最容易有垄断效应的。
这个说的是行业的纵向格局。
分析行业的竞争格局
国内两个最主要是赛道，大消费和互联网。
大消费的主要护城河是品牌，比如贵州茅台，要说茅台酒和五粮液谁更好喝，那应该是没区别的，但是装在不同的瓶子里面效果不一样。
互联网主要是特征是越多人用越好用，有网络效应，比如微信，当你的所有朋友都用微信的时候，你是没法用其他和朋友联系的，这就是网络效应。
芒格说过一句话，在某一个消费者看重的点上做到极致的荒谬就是好的生意，因为别人做不出来，金龙鱼，那个毛利和净利润，真是夸张，真是荒谬，这就是护城河（我目前还是不能理解它，我目前还认为它是一般的生意）。
行业发展趋势
渗透率就是普及率的意思，就是说多少市场份额已经被拿下。
目前，电商的渗透率极高，几乎没有什么拓展空间，因此，阿里.....
地产的行业天花板也差不多了，因此地产只有大鱼吃小鱼的过程，要投资一定只能选龙头。
化妆台、宠物用品属于行业发展初期。
剩余的下集再说，开盘了............