总装机 4559.5 万千瓦，权益装机 超 1000 万千瓦。
白鹤滩首批机组于 2021 年 6 月 28 日投 产发电。未来两座电站的注入，一方面将带动公司装机规模提升至 7180 万千瓦，从而带动年发电量升至 3282 亿千瓦时，另一方面将帮助公司从 “四库联调”跃升至“六库联调”，实现年发电量增加约 300 亿千瓦时。
基于天风证券的估值，估值结论是收购乌白电站后，考虑增发的稀释，每股收益增长15%，这个15%附带如下假设：
1、 建设成本较原计划减少10%。
2、 收购PB=2
3、 股价24，发行增发的股价21元/股
首先，
1、 的假设为历史记录，仅1次历史记录，不构成有效参考，审慎考虑，按照建设成本的100%计算收购价格
2、 公司目前PB=2.5，为何要求少这么多？从历史收购来看，收购PB低于公司整体估值PB大约0.3个PB，所以这一部分保守也有10%的向上波动空间。
3、 股价问题，如果股价下跌，那么PB估值下降（与条件2有一定的互抵作用），发行数量上升，股权稀释比例增加。但收购价格PB的影响会更大些。
4、 水电价格的确认，国家是根据发电成本来合理确定的，不排除企业整体效益增加后，降低上网价格，未来随着企业财务负担的降低，电价将逐步下调。
是否值得买？
2020年为丰水年，股价估值为18倍PE（TTM），未来2年内实现乌白装入并在报表体现收入估计是3年的事了，正常年份（无新增装机，）情况下收入和净利润的波动是在2%左右（主要来自于财务费用的减少引起）。即3年等待20%的利润增长，复核不到7%，估值PE给17倍，3年后利润能够维持增幅5%就不错了。比起银行股，比如建行，性价比差远了。
至于风电，光电的发电这个大家怎么理解，这类电站的投资回收期也很长（20-25年），投资回报率在早期有贷款的情况下对净利润没太大影响，况且风电，光电的发电量相比上市公司的发电量太小。这个影响在5年内还不及来水量的波动大。