学知利行 的讨论

我知道你想说什么，别整天想些没用的，还是多想想如何在A股这个最昂贵的市场好好活下来才是正事，想想自己手上股票的公司能给你带来什么回报，你买的价对于它能给你的回报是便宜还是贵了，别整天指望别人以更高的价格买走自己的筹码。

很多事还是不要太理想主义，在大美丽的严刑峻法之下，造假和庞氏公司一点都不少，香港更是老千公司成堆。我认为更重要的是改善主流公司的治理和完善形成股权文化，也就是改善上市公司的盈利能力和完善保证小股东利益的分配机制，使市场更有效，而不是使二级市场更加庞氏化，即盈利需要更多的后续外来资金不断推高股价，不是指望上市公司提供现金流。庞氏化的市场最终是会以崩溃收场的。但很多人还是把盈利的希望寄托在一个庞氏化的市场。

你认为A股目前中位数PE能达到50倍的状况是溢价太多了还是折价太多了？整体上涨的空间在哪里？股东的回报靠什么？靠旁氏？还是多考虑底层逻辑吧。

我又不是短炒，它又没大幅溢价，我走什么。

香港市场比A股有效的多，直接一点体现是A股发新股的方式在港股根本行不通，人家没跟你学，只不过现在美元潮汐下流动性匮乏。

港股对所有市场都是离岸市场，受各方面的影响都很大，波动那次都很大。

[很赞][很赞]庞氏化的市场最终是会以崩溃收场的。但很多人还是把盈利的希望寄托在一个庞氏化的市场。
可悲的是大A绝大多数公司过去一直都是靠击鼓传花的庞氏游戏推上去的。还记得上世纪90年代的软件牛🐮的热门的东大阿派，现在的东软集团，同前股价，前复权，1999年519追高买入的人现在拿着还没有盈利。

第一全球最差这个是一个比较概念，换一个时间段来比较结果就会完全不一样。比如美股2000年到2015年零涨幅，你骂它是垃圾它后面的走势是不是把你的脸都扇肿了？其次，我说了这么多你都没有明白是我没想到的我尽量解释的更白话一点。比如如果看风投和一级市场回报中国市场是过去二十年全球独一档的存在，对手连车尾灯都看不到的那种独一档，看看美元风投投资中国的比例就知道了。为什么一级市场有那么高的回报？我猜你肯定不懂我说的那句话：二级市场本身就是风投的回报，回报都被一级市场拿走了，二级市场拿什么？一级市场的风投不但拿走了大部分回报，还给二级市场增加了海量供给端产能，直接导致了二级市场的公司竞争格局更差盈利更困难，进一步降低了二级市场投资者的回报，这个逻辑能懂吗？举个例子，手机美国就一个苹果享受垄断利润，中国呢？是不是一堆企业都是红海？电动车美国就一个特斯拉，中国有多少？移动互联网美国各赛道基本都有垄断企业坐镇，中国是不是又是一大堆互相卷？最初给它们钱让他们卷起来的是不是美元风投资本？这些资本在一级市场赚到了大部分回报却给二级市场创造了大量的过剩产能卷出天际。现在能理解了吧？所以投资A股因为你只能在二级市场去选择，你一定要算好你的回报，而不是去当别人的回报。这是中国经济高速发展阶段的必然产物，等经济活跃度降低了经济增速下来了慢慢就会接轨成熟市场了。

A股新股估值高企是市场化的结果，很多人可能不敢想象。首先了解一个事实第一美股的成交量比A股要小得多，港股的成交量在A股面前已经快可以忽略不计了。A股庞大的成交量在全世界资本市场都是独一档的存在，在这个成交量面前新股就显得十分稀缺。以今天上市的新股举例，流通盘3400万我们假设每个股民只买100股只需要34万股民就可以把流通盘全部买下来，而A股每天的活跃账户是几百万并且不可能每个账户都只买100股吧？有这样庞大的群众（韭菜）基础你猜那些最活跃的游资和镰刀会不会进去浑水摸鱼？所以明白了吗？如果完全市场化那么A股的新股在如此庞大的成交量下它就是供不应求的，这是它估值高企的最根本原因。