这公司业务主要来自IPTV业务和互联网视听业务，22年报，前者占了52%营收，后者占40%，前者属于区域独家经营，由于大股东就是“广东广播电视台”，简称“广电”拿到广电总局的这个牌照，在广东省经营此业务具有排他性，仅一家。具体商业模式就是，广电在有牌照的情况下，自己去买节目的版权、自己投资拍影视剧等等，然后叫三个运营商“中国电信、中国移动、中国联通”去经营，三个运营商在装宽带，一般是在套餐里面送话费、IPTV业务等，所以其实很多装了宽带是就有送这个的，特别是新的套餐，由于三大运营商是竞争关系，所以我们消费者也是收益的，比较便宜，这个在22年报里，这项业务是7.4亿，基本跟上年持平，就是装了多少IPTV，用了多少流量，按流量运营商跟新媒股份结算，非常稳定的业务，按22年数据，广东IPTV用户数量对广东固定宽带用户的渗透率接近50%，这个数据在19年招股说明书中大概是40%。IPTV在我看来很有必要装，一方面可以点播，回播，还有独家的经营权，经营权在新媒股份的爸爸手里，当然给儿子经营了，而且是排他性的独家经营。
上面说的“互联网视听业务”就是IPTV的增值服务包括付费的和订阅的另外收费部分，还有OTT业务，这个OTT业务就是网络电视，其实就是腾讯的云视听的运营由于没有牌照，所以找了新媒股份合作，新媒股份主要出牌照还有部分的版权的支持，收费主要就是客户开通会员包括订阅内容这些创收，腾讯和新媒股份去分成。
这样看来上面两项业务，第一项是非常稳定，可以预期渗透率会继续提高，但空间也不大，而第二项的互联网视听业务是5.6个亿，其中包括广东IPTV增值服务占比66%，互联网电视34%，大头是这个IPTV增值服务，并且22年还同比增速8%，只要IPTV的基数足够大，相信IPTV的增值服务会继续增加的，因为消费者会慢慢适应，，而互联网电视不属于独家经营，毕竟你看竞品也包括爱奇艺、优酷等，这个运营主要看腾讯能否做好了。
公司的账上居然躺着33个亿，一年才做14个亿的生意，一年产生7000万利息，利率2.12%，也就是去做了定期存款产生的利息，为什么不能提高分红，目前分红比例也才45%，但确实公司也有心去做投资的，比如长期股权投资就一个多亿，但收益也是不好的，我实在不大理解为什么公司那么高学历的占比，是否有这个必要性，本科及以上员工95%，硕士及以上17%，毕竟高学历意味着费用也高。
未来增长点，我认为一方面是广东IPTV用户数量的渗透率继续提高，还有就是期待公司在节目吸引力方面能够吸引到更多客户做增值服务（额外付费和订阅），另外就是由于很多渠道现在开始禁止看直播和回播，导致这部分钻空子，贪便宜的客户要看就必须开通IPTV了，也是创收的方面。
总结：公司是典型收租股，由于是独家区域运营，没有降价风险，收益率稳定，唯一需要关注点就是估值问题了。如果水电股可以估20几倍，那这个能估多少倍呢？我们保守点给公司20倍估值，23年业绩快报7.07亿，按未来三年年增5%，26年就是8.18亿，20倍估值就是164亿，砍一半买入。
以上笔者没有投资建议，只是闲聊。