我刚研究了下医院，感觉商业模式和大环境没那么好。
第一、大环境，我们是社会主义国家，医院特别公立医院必须承担救死扶伤的义务而不是暴利，那么公立医院是大概维持微利线，也就是会被控价，所以同为一个行业的私立医院，我相信是会经过经营的改善有一定的收益率提高，但大环境使然只能做到“还行”，不可能是“优秀”。
第二、医院是一个重资产的行业，例如海吉亚的总资产是72个亿，而固定资产（厂房及设备）就30个亿，无形资产也占了24个亿。非常占有资金，没办法转得多快。固定资产周转率只能1.46。
经过好友的提醒，海吉亚存在费用前置，利润后置的情况，因为投资了新的医院或者扩建，没完工没投产，没利润，利润滞后了。
查了年报，毛估估一下，在建的项目德州700张床位，无锡有900张，常熟的项目只是买了土地，投资不大，暂时不算，，现有项目的扩建，重庆二期，1500张，单县有500张，成武有350张，，开远只是买了土地，暂时不算。。这样算下来有增量是4000张，按70%利用率，每张60万算，就是增加营收16.8亿，按15%净利润率2.5亿，，按给他总的7.5亿利润，估值38倍。。。好像也没太便宜？
我承认这个毛估估有点粗糙，比如说，有两个项目投资了土地，钱是花了的，一个是常熟的土地是摘牌了，准备动土，一个是开远的项目刚完成土地摘牌，要知道大头的钱还是建设成本和机器，这2个项目我是算是有点苛刻和不近人情，不给利润，但是同理，其他项目有些是要继续投钱，建设途中和刚完工，需要进机器设备，，所以两者抵消吧，反正是毛估估。
可能会有朋友说，未来人口老龄化，企业的天花板很高的，，这点我认同，但是医院是重资产的行业，本身生意做大需要用钱的，目前看公司的造血能力一般。
总体对公司评价还是挺好，就是大环境不好，还有估值不低。$海吉亚医疗(06078)$
附上我所在的城市-汕头，几个头部公立医院的数据：
中心医院21年赚了5478万，20年赚了4124万。
汕大附一21年亏了9018万，20年亏了14882万。
汕大附二21年赚了3088万，20年亏了10418万。
不是我们汕头的医院经营得差，看下这篇大家就懂医院多难。
近一半公立医院亏损，最难的日子还没有到来？网页链接