这几天研究了下这个行业，目前的行业前三是，龙头的 $苏博特(SH603916)$ 老二的 $垒知集团(SZ002398)$ 老三 $红墙股份(SZ002809)$
这个行业是做混凝土外加剂，混凝土外加剂是在拌制混凝土拌合过程中掺入，用以改善混凝土性能的物质。
混凝土外加剂具有用量少、占用成本低、作用大的特点，在建筑施工中有重要作用。其不仅可以改善混凝土的物理力学性能、提高工程质量，还可以节约水泥、节省能源、缩短工期。
简单来说这个行业是提高建筑质量，性价比，有存在必要性的行业，而且符合国家环保意志。主要产品主要是混凝土外加剂的高性能减水剂、高效减水剂和功能性材料，下游为商品混凝土行业、建筑施工行业等基本建设行业。
目前行业比较分散，据中国混凝土与水泥制品协会2017年1月发布的《2016年度外加剂行业发展报告》不完全统计数据，我国外加剂生产厂家已接近6000多家。目前混凝土外加剂行业市场分散程度较高，17年中国聚羧酸减水剂企业十强市场占有率16.25%。
高性能减水剂主要适用于核电、高铁、桥梁、市政、建筑等国家重大重点工程领域，高效减水剂比较适合不是高要求的民用建筑，商品房等。
好了，后面用自己文字把这几天研究结果说下：
说下缺点
一、目前分散程度高，有几种趋势，例如龙头的苏博特的市场占有率从15年的3.98%到17年的5.6%，但这个过程是不断需要融资，无法单独靠内生性发展来支撑，由于行业的属性问题，上游跟中石化等巨头进聚醚单体等，不能欠款，哪怕能力强点的，自己做聚醚，但是上游的环氧乙烷等材料也是不能欠款，这里是对上游没优势，，，然后呢，下游跟大型建筑商，例如中铁，交建等，他们这些巨头，建筑是要拖款的，而且由于通常施工时间较长和需要验收再付尾款，所以欠款挺严重，基本要占到营收的50%+，所以他们发展需要不断融资。
二、由于这个行业属于高度定制化产品，拥有较高的服务属性，为更好地适应各种原材料，混凝土外加剂行业也必须因地制宜进行调配。混凝土外加剂的应用具有较强的区域性特征。所以问题来了，你要业务扩展到别处，那么你需要不断研发定制出适合当地情况的减水剂，所以难以做大，或者说成本太高。
说下优点：
但是相对来说，确实行业有存在必要，国家也支持，行业龙头也收益不断蚕食对手份额，只是这个过程比较艰辛，苏博特这个公司算是挺优秀，但距离伟大是十万八千里，目前看点是技术领先同行，在技术领先，品牌优势和口碑上，是绝对老大，而且国家后期的大型项目，优先还是苏博特，而且泰兴三期项目是可转债募投项目，年产10万吨专用聚醚和52万吨高性能混凝土外加剂，预计2020年7月底建成投产；四川大英基地项目，是年产30万吨高性能混凝土外加剂和20万吨功能性材料，预计2021年2月建成投产。
这个是增长的可靠点，按19年年报数据，高性能减水剂做了100吨，那么这个泰兴三期和四川大英基地项目，还是可以带来不菲的增长的，未来三年可期。