【风口研报·赛道】Instagram有望引入NFT，该关键因素决定中国NFT市场规模存四倍的规模预期差，分析师看好这些公司相当于淘宝之于电商
2022-03-27 20:42 星期日
《风口研报》今日导读
①Instagram有望引入NFT，国信证券张衡认为元宇宙主题调整充分，中长期来看仍有望贯穿全年，看好数字资产NFT化有望衍生更多应用领域；
②NFT交易平台的价值相当于淘宝之于电商，张衡看好NFT市场放开二次交易是行业市场空间真正打开的标志，预计2026年中国NFT市场规模在放开二级市场前后有四倍的规模差，有望达到298亿元；
③张衡认为NFT市场二次交易的放开需要在国家金融监管之下展开，依托文交所平台的合作值得关注，尤其是地方国资传媒上市公司和头部互联网公司在NFT市场的探索；
④风险因素：监管政策风险、业绩风险、商誉及资产减值风险等。
2、金牌策略：①中信证券：稳增长二次发力的政策选项包括地产、货币工具、减税、基建等；②国泰君安：保持“空杯”的心态，短期大盘还是以横盘震荡为主，3100-3400点震荡；③中金：A股磨底阶段保持耐心，中期维度市场机会大于风险；④开源证券：从产业链利润分配的角度，上游对中下游的挤占还未到尽头。
Instagram有望引入NFT，该关键因素决定中国NFT市场规模存四倍的规模预期差，分析师看好这些公司相当于淘宝之于电商
Meta首席执行官马克·扎克伯格在SouthbySouthwest艺术节上表示正在努力短期内将NFT引入Instagram。
国信证券张衡认为元宇宙主题调整充分，中长期来看仍有望贯穿全年，看好数字资产NFT化有望衍生更多应用领域。
NFT交易平台的价值相当于淘宝之于电商，看好NFT市场放开二次交易是行业市场空间真正打开的标志，预计2026年中国NFT市场规模在放开二级市场前后有四倍的规模差，有望达到298亿元。
张衡认为NFT市场二次交易的放开需要在国家金融监管之下展开，依托文交所平台的合作值得关注，尤其是地方国资传媒上市公司和头部互联网公司在NFT市场的探索。
（1）在NFT/文交所等相关领域已经有所布局的企业：视觉中国、三人行、浙文互联；
（2）估值历史低位的传媒内容板块细分龙头，NFT有望激活头部IP资源变现价值，提升商业化能力：芒果超媒、三七互娱、光线传媒、华策影视、姚记科技；
（3）品牌及内容优势显著的期刊龙头，元宇宙大潮之下价值具备重估可能：读者传媒。
从海外到中国，若NFT二级市场放开，市场规模有四倍的规模差
2021年全球NFT交易量超176亿美元，是2020年的21倍，海外综合NFT交易平台龙头Opensea今年2月交易量49亿美元，是去年同期的50倍。
海外的NFT的本质仍然被认定为证券，相比之下，中国的NFT平台更加中心化、规模更小、监管可控。
根据张衡计算，若NFT二级市场放开，2026年中国的NFT市场规模约298亿，远期2026年NFT市场规模在放开二级市场前后有四倍的规模差。
数字人民币奠定了数字藏品的流通交易基础，中国有望逐步探索更加合规的NFT平台
张衡认为NFT市场二次交易的放开需要在国家金融监管之下展开，同时数字人民币更将奠定数字藏品的流通交易基础。
一方面数字人民币利于确保NFT交易的资金安全，防止洗钱和非法集资。另一方面，同质化数字人民币的顶层设计将给予非同质化的NFT行业相关政策指引。
目前来看，根据国家对交易所/交易平台的要求，张衡看好文交所有牌照优势：
（1）文交所的设立需要国务院及省的批复通过，大股东多为地方国资；
（2）文交所从事的文化产权交易及相关投融资工作采用政府引导，市场化运作的方式；
（3）文交所最核心的指导文件是中宣发【2011】49号文，对交易平台有明确的底层政策框架指导；
（4）目前全国各地文交所对数字文化产权交易已有相关布局或探索。
读者传媒IP优势显著，元宇宙时代有望迎来深度变现可能
公司依托读者品牌优势，积累了丰富的出版内容，并且甘肃省内丰富的文化历史旅游资源也有望为公司提供源源不断的内容IP。
数字藏品（NFT）如火如荼，张衡看好公司通过数字藏品模式发售具备较大的利润弹性空间，IP价值持续凸显，元宇宙大潮之下价值具备重估可能。
