回顾跟白酒这段时间，从上年最悲观的10月疫情到开放，股价都起伏不定 年初至春节前“强预期，强现实”，经历1-2月火爆的旺季后，3月白酒进入淡季后，4月春糖会，“外热内冷”俗话就是人头多但购买力冷清。导致行业出现消费复苏不达预期、价格倒挂、库存高企、现金流压力大等问题。4 月份后在疲软的宏观数据的影响下，市场开始校准的过程，此外，上半年海外需求逐步趋弱、美联储货币政策的变化等因素，也对 A 股市场产生一定的影响，整体赚钱效应承压，结构化行情比较明显，可以算是冰火两重天。但从白酒周期来看，行业已经面临过多次调整期，调整期内企业表现分化，调整期后行业发展更为良性是历史规律。6月我国制造业PMI为50.2%，比上月上升0.6pct，重回临界点以上，制造业恢复性扩张，经济修复仍在途中。7月底的政治局会议超预期。“要活跃资本市场，提振投资者信心”超出市场预期。后续等待政策催化-中报-经济数据验证-中秋国庆-季报-估值切换&春节旺季