关于美股走势的思考:美股长牛涨了这么久，什么时候结束呢。这是一个很难解的问题，这两天想到了几点。

首先，现在美联储防风险的水平是越来越高，从20世纪20-30年代的金融危机，到2007年次贷危机，然后再到2020年暴跌，危机造成的影响是越来越小。所以可以说，只要美联储愿意，那么至少可以保证美股不会走大熊市。只要能放水，能接盘资产，这样在危机出现的第一时间就可以遏制住。

这样放水何时能结束呢，要知道放水过猛会造成汇率贬值和国内通货膨胀。美元贬值+零利率，会造成资本流出美国。这些具体到微观层面的表现就是个人消费水平上升，就业机会减少（因为资本流出，投资减少，就业需求降低）。有的企业会缺钱难融资而出现经营困难，其实最终受苦的还是底层人民。对于中高收入的人群，因为国家托着资本市场，通过资本市场发钱，所以日子会好过一点。同时汇率下跌，会带来出口增加的好处，所以出口型企业日子也还可以。

总的来看，股市怎样走还是看美联储心情，毕竟美国经济体量在这里，就算再多资本流出，也可以放水补回来。不过越往后可能越别想加息了，长期放水一加息就会有风险暴露。这样的政策就是保住有钱有资产的人。穷人就等着受苦吧。不过这样的政策总有一天会改变的，一直这样放水最终就是把自己玩死的结局。一旦政策改变，美国股市的好日子也就到头了。

另外当通货膨胀和货币贬值严重到一定程度，同时股市过高，风险与收益有严重偏差时。人们就算有钱也不会投资股市，可能会偏向于投资实物资产。此时美股也会下跌。前提是通货膨胀到一定程度，形成了预期时。