$科沃斯(SH603486)$ 新年新气象，科沃斯春节创了一个99的短暂新高后，又貌似来到了阴跌不止的下行周期，目前已经连阴三个月了，还没看到止跌的信号。根据报表显示，香港中央结算公司是持续流出的，从纸面看原因可能是科沃斯净利润同比连续的下滑；看了一些研报，给出的解读，1是因为割草机等新品的研发推广增加了费用，2是国内市场竞品竞争程度的加剧。

目前这个票我是重仓的，说一下我中长期看好的理由，科沃斯到一季度都保持了不错的毛利率，换言之造血能力不错，之所以费用高，相信很多投资者和我都能理解，在低渗透率的存量市场里，花大钱对消费者洗脑培育和保持龙头份额更为重要，在一个成长性的市场里面，牺牲大部分的利润做推广，我不觉得有问题，科沃斯的风险来源于他的产品创新是否具备引领市场走向的可持续性。

说到产品创新多插一句嘴，如果把国内洗地机和扫地机器人和欧美的鼻祖必胜，i robot做一下对比就会发现，国内不止是添可，奋起直追的追觅，分庭抗礼的石头，这些国产品牌们，随便选一个，产品创新度都可以吊打师傅们，为什么，国内太卷了。所以我的结论是对于大部分还没听说过扫地机器人，洗地机的国人们，甚至还不认可这些产品的小白市场，洗脑比创新更重要。

因此，花钱保持龙头地位，是科沃斯在赛道成长期要解决的首要问题，我认为市场份额比投资机构所关注的净利率更重要，而科沃斯到一季度为止，在扫地机器人和洗地机市场中都保持了绝对的老大地位。

那么问题来了，目前影响股价的是什么，机构和投资者们盯着净利率也是对的。到了二季度，下半年，科沃斯能否改善净利率，说真的，我虽然看好企业的发展方向，但是短期也是存疑的，因为关联因素有：1，大环境上，国内经济复苏是否成立，消费增长是否可持续，消费者是否有信心花钱？这个现在看还是悬的，大热的旅游还不能完全佐证消费的恢复；2，科沃斯的新品成功率，小心谨慎一点，别再花冤枉钱了。我看到今年新推出的热水扫地机器人销量是不错的，这是一个好的信号，但是也记得去年添可推出的炒菜机器人，销量起不来。这是一个失败的产品，这种产品如果解决不了预制菜的前端配备，始终是一个交智商税的玩具。

最后，我愿意继续持有科沃斯的理由，是国内家电品牌里面，他有比较说的通的成长性，机器人，人工智能，AI，这些热门概念和高科技的发展，都是可以落地到这家公司的产品上的。

当然，这可能是一个未来的话题，科沃斯既然在这个高速赛道上，寄希望你能在未来推出市场接受的家用机器人。不用多，只要成功一个，复制出洗地机千亿市场规模的昨日辉煌，股价都可以一飞冲天。相信你不至于一个都创新不出来，毕竟中国步入了老龄化少子的时代，未来的家庭是一定需要人工智能的辅助机器人的，无论它的造型是什么，你科沃斯至少是可以分食蛋糕的一份子。