$九安医疗(SZ002432)$ 按照2021年的业绩预告推测1个月赚了10亿元，还是在未满产的情况下。假设2022年1季度产能扩大加满产满销，1个月利润可以到30亿元，1个季度90亿元，其他三个季度就算一个季度赚20亿元吧，全年150亿元利润。将九安看做周期股，可以用席勒周期股估值方案来估值。过去十年九安主要都靠非经常损益，盈利微薄。用十年利润平均给25倍PE，则合理估值400亿元。如果用扣非净利润，则合理估值357亿元。当前市值268.5亿元，折价75%。也许你会说这就是因为疫情导致的一次性收益，但是只要九安分红30%，那么以现价买入的现金收益就达16%。即使疫情一季度就结束了，全年利润就90亿元，分红30%，那么现价买入的现金收益就达11%。这和全年利润150亿元，400亿市值买入的收益也是一样的。假如疫情延续，或者因为有小米加持，九安的刘董找到更好的投资机会，那么只要产生可持续的现金流，400亿的估值还是合理的。