说起指数基金投资，很多人都会不自觉地跟股神巴菲特挂钩。毕竟从1993年到现在，巴老已经不下10次推荐指数基金了。
然而，真正可以与指数基金划上等号的人并不是巴老，而是多数人并不那么熟悉的约翰·博格。他是世界上第一只指数基金的发行人，先锋集团创始人与董事长，人称“指数基金之父”。不仅如此，身为基金行业教父的他，一直都在致力于指数基金的推广，正如巴菲特所言："博格以他的独一无二的投资理念在基金业中掀起了一场运动,最终使得美国的投资者得到了更好的服务。"
可以说，约翰·博格真正为普通投资者开创指数投资之路，让指数投资从理论真正地落到了实处。而他创造的“博格公式”可以说是低估值买基法，也可以说是另一种价值均值回归法。利用“博格公式”，可以投资盈利高速增长的品种，或者是盈利呈周期性变化的品种。
一、什么是“博格公式”？
公式这么长，看起来就云里雾里，用大白话怎么解释呢？
1.指数基金投资初期股息率
比如，这位盆友2018年10月9日申购了小创的富国创业板指数，这1天指数基金的股息率为0.67%，那么0.67%就作为初期股息率，奏是这么简单粗暴~~
2.指数基金年平均市盈率变化率
天天估值说个不停，伙伴们市盈率，PE应该是如数家珍了。之前小创也把各种估值指标做了个大搜罗，有兴趣的盆友可以回过头去瞅瞅。市盈率=股价/每股盈利，说白了市盈率就是每投入1块钱，多少年可以收回成本，市盈率越低，收回成本的时间当然就越短啦~~~
一个简单的比方，创业板指市盈率一度被市场戏称为“市梦率”，2015最高的时候曾高达150倍。不过最近几年，随着创业板逐渐脱虚向实，市梦率不再，截至1月8日，创业板指市盈率28.27倍。假设2年前创业板指市盈率为54.89，到今天的市盈率为28.27，用几何平均下来的变化率就是-40.80%，代表了市盈率两年间每年变化的速度。
2.指数基金年平均盈利变化率
简单点，说话的方式简单点，相比前面两个数据，这个就更简单直白了，就是说指数基金成分股企业的增长速度，还是用创业板指打比方：假设2年间指数背后的企业盈利增长了27%，几何平均下来每年增速12.6%，代表了指数基金的盈利增长速度。
把三个数据算出来之后再一加，就是传说中的“博格公式”了。从简单的数学运算可以看出，这三个变量数值越大，指数基金的年复合收益率就越高~~（好像有点简单了哈~）
不过，鉴于A股的波动幅度远超诸如美国等发达国家成熟市场，如果在市盈率非常高的时候买入，可能要忍受好几年的亏损，如果在市盈率非常低的时候买入，短期的年化收益率甚至超过股神巴菲特，所以我们还是要非常重视它。
二、公式不是万能的，须按需采用
博格公式中涉及三个变量，如果我们能准确掌控这三个变量，那么投资就是一件非常简单的事情，只要找出年复合收益率高的指数就可以了，但事实并非如此。
首先，我们来看投资初期的股息率，这一变量完全可以通过计算指数的成分股的股息率得出。
其次是市盈率的变化，初期的市盈率也是可以确定的，查询指数成分股的市盈率即可计算得出，但未来的市盈率变化，也就是投资期末的市盈率是多少，我们不得而知。
但我们能够知道，从历史上看市盈率有一个变动区间，最高多少，最低多少，均值多少，并且当前的市盈率处于历史的什么水平，甚至可以精确计算到处于历史水平的百分位，历史上有多少时间高于当前市盈率，有多少时间低于当前市盈率，当前市盈率比历史均值高多少等等。如果处于历史底部，未来上涨的概率大，如果处于历史顶部，未来下跌的概率大。
而且，投资就是要寻找一把标尺，这个标尺必须是相对数，不能是绝对数，因为绝对数，比如股价，比如股指，长期看都是倾斜向上走的，所以估值要找到参照系，这个相对数必须是在长期看都是在某个区间变动的，才能知道贵贱，比如市盈率。
最后是未来盈利增长率，同样很难确定，过去的高增长并不代表未来一定高增长，盈利增长率不像市盈率，历史数据的价值不大，仅能做参考，不能作为投资依据。
综上所述，初始股息率是可以确定的，市盈率的变动不能确定，但可以获知当前市盈率以及当前市盈率的历史位置，盈利增速不确定，也就是说，影响收益率的三个要素，我们能够确定的是一个半。
从公式本身我们也可以看出，这个公式不是万能的，如果企业不盈利，而是亏损，那么市盈率指标失效，博格公式也就失效了，比如周期性行业，比如困境中企业等。
$创业板指(SZ399006)$ $上证指数(SH000001)$
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