《投资中最简单的事》 1、首先看行业竞争格局，关键看企业能否具有定价权 2、最好的竞争格局是一家独大；稍差是一超多强，如工程机械、客车等；再次一点“两分天下”“三足鼎立”；最差是“百花齐放” 3、要认识一个行业，不妨做一道选择题，得——者得天下，用一个词概括这行业到底在竞争什么 4、好公司的两个标准:(1)、它做的事情别人做不了；(2)、它做的事情自己可以重复做 5、行业竞争格局和公司的比较优势:投资制造业更应关注工程机械、核心汽配、白色家电的寡头企业；分析技术变化快的行业时不必看市场占有率，而要看是否适应最新的杀手级应用的潮流 6、新兴行业看的是需求快速成长的事，不必纠结于供给，而传统行业则只有控制供给，企业利润才能快速增长 7、逆向投资，未来超额收益的重要来源8、有色煤炭最好跟着趋势走，钢铁这类行业有可能是价值陷阱，计算机、通讯、电子等技术不适合越跌越买，食品饮料适合逆向投资 9、有销售半径的行业(啤酒、水泥)，重要的不是全国市场的占有率，而是区域市场的集中度 10、短线资金喜欢炒政策支持的行业，但从长远角度看，国家限制的行业淘汰了落后产能，行业集中度提高，剩下的龙头企业日子反而好过 11、当大家意识到这只股票有风险时，风险就不大了 12、永久性亏钱的原因只有两个:市盈率的压缩和利润在历史高点的时候 13、波特五力分析:公司对上下游的议价权(预收账款、预付账款)与竞争对手的比较优势，行业对潜在进入者的门槛(好行业) 14、杜邦分析:弄清公司过去五年究竟靠什么赚到钱的(高利润、高周转、高杠杆)，然后看公司战略规划、团队背景和管理执行等是否与其商业模式一致(好公司) 15、估值分析:通过同业横比和历史纵比，加上市值与未来空间比，在显著低估时买入(好价格) 16、股票回报不取决于未来增长快慢，而是取决于未来增长比当前股价反映的增长的预期更快还是更慢 17、利润只是一种意见，而现金流确实一种事实 18、价值陷阱:价值投资最重要的是坚守，最害怕的是坚守了不该坚守的 19、我们要承担暴露的风险 20、牛市的上半段更适合价值投资，牛市中期以后，股价已经高于公司的内在价值，但并不意味股市会见顶 21、投资周期性股票，一定要在炮火中买进，在烟花声中卖出
当我们学的越多越感到投资越需要谨慎，机会不会随时有，而需要耐心等待。