网友留言：白云山
答：白云山公司的品质上很好，但是一直估值上不去，我估算了一下，他的子公司都比整个集团值钱多了，但是公司的医药商业这一部分的生意把整个公司的估值给托累了，未来还可能长期被低估，总的来看，公司很好，价格也很便宜，安全性较好，稳定性也很好，长期是一个向上震荡的慢牛公司。
广州白云山是中国制造百强企业，公司的品质是非常好的，公司的核心价值在大健康板块主要为饮料、食品、保健品等产品的生产、研发与销售，其中核心下属子公司有一个主要产品叫王老吉凉茶，是目前中国凉茶行业中的佼佼者。
公司的主营业务，是好坏参半，我们先来看一下他的主营业务，其中医药商业占了公司营业收入的65.59%，大健康业务占公司营业收入的17.63%，各大制药业务占15.79%。
1、医药商业在营业收入的65.59%。
公司最大的业务也是在金融市场当中最不被看好的医药商业业务，通俗一点讲就是开药店，这一部分业务最具代表性的公司就是国药股份，常年的市盈率只有10倍左右，公司作为行业龙头企业，也就227亿元。这相比其他跟药有关的随便PE值都30倍，实在是有点儿寒碜。
那医药商业为什么这么不受资本市场的待见呢，主要是因为商业模式不是很好，主要在三方面的压力，店租，员工工资，以及产品品类过多。
A、我国对开药店的要求还是蛮高的，比如说像我们厦门，平方数是不得低于150平方，而且里面要有低温室，因为有些药是要在低温的情况下储存，这是基本要求，而且药店一般都是开在比较好的位置上，所以店租是一个巨大的压力，一个药店的投入都是要几百万才能运营。
B、由于药店的面积大，所以正常一个药店里面，要配备3~4位员工，员工工资虽然不是很高，但总的开支相对于药品低毛利率支撑出来的成本，还是挺大的。
C、药的品类非常繁多，一般一个药店配备的药是上万种药，每一个药都必须要有适当的库存，所以还要有配置的医药物流，而一个店好卖的药并不多，但是又要面对这么多库存压力，周转率也会变得很低，这就使得公司即使单品的药毛利率很高的情况下，但总的运营起来的净利率就很低。
2、王老吉单品子公司价值超过集团公司整个市值。
公司的大健康业务，2023年上半年销售额为70.48亿元，其中全资子公司王老吉的2023年上半年的营业收入为64.01亿元，全年超过百亿元，我们对比一下东鹏饮料，年营业收入为85亿元，目前的市值为735亿元，可见王老吉一家子公司的价值就已经超过整个集团现在的486亿元的总市值了。
3、制药公司集合价值也能值200亿元以上。
白云山上市主体下属共有28家医药制造企业与机构（包括3家分公司，23家控股子公司和2家合营企业），从事中西成药、化学原料药、化学原料药中间体、生物医药和天然药物等的研发、制造与销售，也是年营收超百亿元，制药业务市值粗粗估算也超过了200亿元以上。
总的来看，白云山内在的价值是很高的一家公司，其核心的基础业务价值远超过整家公司的市值。但是公司受到医药商业的拖累，所以未来也是会长期的处于低估值状态。整体而言，公司品质很好，稳定性又很好，未来更多的时候，应该是一个慢牛的震荡向上的行情。