莱茵生物:新的工业大麻业务你愿意等吗

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网友留言:莱茵生物

答:莱茵生物主营业务不是比较稳定的,对公司业绩贡献了很好的稳定性,但对于公司的成长想象空间还在于对工业大麻业务的盈利水平,目前看可能还没有那么快,估计还需要两年左右。

莱茵生物的主营业务为生产天然甜味剂,茶叶提取物,其他植物提取物,他们的营收占比分别是天然甜味剂占营业收入的55%,茶叶提取物实现营业收入约15%,其他植物提取物实现营业收入约22%,公司还有一个业务是工业大麻业务,目前还未产生收益。

莱茵生物总营业收入中的47.61%来自于一家叫芬美意(Firmenich)的公司,芬美意是瑞士的私营企业,是全球最大香气和风味制造公司,也是全球最大的全球最大的食用香精公司,莱茵生物主的业务就是为这家叫芬美意的公司做代工。

莱茵生物是背靠大树好乘凉,有了芬美意公司的基础营业额作为公司的支撑点,所以公司的基础业务一直都能保持相对的稳定,客户关系多年来一直都是愉快友好的关系,而且中国14亿人口基数的消费力,对于芬美意公司也在不断拓展中国的市场,双方的合作会一直保持稳定并且小幅增长。

公司的产品相对来说是比较小众,产品主要是用于工业食品的添加剂,下游的客户以食品加工企业为,食品添加剂的成本占整个食品公司原材料采购的总成本比例特别的小,这也使得公司能够长期保持比较高的毛利率和净利率,这是由行业所决定的,未来也不会出现大的滑坡。

工业大麻目前属于公司的拓展性业务,但目前还没有产生比较好的盈利,在2023年目前还可能出现小幅的亏损,这一部分业务还是有可以想象的空间,但是真的到业绩要对公司产生较大的贡献还要两年左右。

莱茵公司的基础业务是比较稳定的,这使得公司的股价向下有一定的支撑点,净利润虽然也会受到市场环境的影响,产生比较大的一个波动,但是长期保持1亿元左右的净利润在大部分的年份里面都能做到,

目前公司的总市值为55亿元,如果以净利1亿元来估算的话,55倍的PE值,那么股价还是比较贵的,但如果净利润能达到2022年1.8亿元的高度,相对来说30倍的PE值还是挺合理的,同时又有工业大麻的概念,在业绩得到修护时,会有一定的热度机会。

总的来看,由于公司品质还是算不错,因为有1亿元的净利润基数作为支撑,产生比较大的亏损概率不是很大,但是股价要向上出现大的突破,完全要取决于公司是否有能力拓展新的客户,以及工业大麻业务是否能得到突破性的成长。