网友留言：杭萧钢构？
答：杭萧钢构公司在行业是优秀的一家头部企业，但是受到生意的订单模式和原材料价格变化较大影响，要特别注意它的周期性表现出来的风险和机会。
基本面还是很优秀的一家公司：
1、主营业务为钢结构工程施工为主。
杭萧钢构主营业务，钢结构专业总承包及EPC总承包，即包括了钢结构建筑的规划设计、施工，原材料供应，工程安装等一整个钢结构系列下来都会做，公司在国内钢结构建筑公司中算是行业头部企业，有很强的竞争优势，公司有着很多优秀的工程作品。
比如北京冬奥村，北京新国展二期，北京世界园艺博览会演艺中心，深圳北站，广州亚运会综合体育馆，亚洲基础设施投资银行总部，海口国际免税城，中国国家博物馆，港珠澳大桥澳门旅检大楼，中国人民银行，杭州火车站，太原火车站，长沙西站，南昌体育中心，上海世博园主题馆，武汉民生银行大厦，成都世纪空间大厦，深圳平安金融中心，北京三星总部大厦等，不胜枚举。
是名副其实的钢结构建筑工程头部企业，公司主要是向钢铁厂购买钢材，然后再进行比较简单的加工，比如拗弯，钻孔，切割，异形加工，这些都是比较简单的加工，所以这一部份的加工的利润是比较少，大部分是在于建筑工程上的收入。
2、行业空间市场广阔，没有饱和，需求量和国家整体经济发展情况成正比。
公司其加工生产的钢构件广泛应用于写字楼、大型厂房、住宅、医院、学校、体育场馆、会展中心、高铁站、飞机场、道路桥梁等领域。主业合同以建筑类型区分，分为“多高层钢结构建筑、钢结构工业建筑、空间钢结构建筑、钢结构住宅”等4个大类。
业务中很大一部门是来自于公共事业，比如火车站，飞机场，会展中心，体育中心，医院大楼，道路桥梁等，这一部份的业绩和国家的整体基础建设投入成正比，这部份目前在公司的营业收入近30%左右。
公司更多的收入来自于写字楼大厦建筑，这包括了房地产开发商企业和非房地产开发商企业所需要建的钢结构大厦，比如房地产开发商万科的深圳万科云城，保利地产旗下很多写字楼也是杭萧钢构建的，和房地产开发商的合作，有复购订单。
但是和非房地产企业所需要的自用大厦的合作，这一部门是没有复购的订单的，比如三星的中国总部大厦，深圳平安大厦。这一部份的业绩是公司主要的营业收入来源，多高层钢结构占公司营业收入的63%左右。
纯钢结构的成本比钢筋混泥土建筑的成本会更高一些，一般都是用在写字楼为主的商业建筑，用在住宅上会比较少，当然也有很高端的住宅在使用纯钢结构来建，比如在我们公司边上有一个号称厦门第一豪宅的帝景苑，一套房子起步在7000万元以上（最小套的产权300平方左右，实际使用500多平方），它用的就是钢结构建的。
钢结构建筑的耐用性比框架结构的建筑要很多，这就使得在实应的应用场景上也越来越广泛了，而且现在各种建筑都喜欢设计成奇形怪状的，钢结构的建筑在力学上，更能承载这些异形建筑，这也使得纲结构的使用越来越普遍，市场的整体容量是无限大的，其成长就在于自己的找订单的能力了。
3、公司的经营上还是很稳定的，从公司的财务报表上可以看到，公司每年的营业收入都有在稳定的增长当中，随时建的标致性建筑越多，和著名的建筑设计公司合作越多，未来的知名度也会越高，订单也会有更好的持续性。
需要注意的投资属性中的不足点和风险点：
1、公司的虽然业绩稳定增长，但是增长速度比较慢，主要原因是，每一个订单做完了就做完了，就要重新去找订单，也就是除了和房地产开发企业的配合上有一个复购的情况，对于很多下游客户的合作，复购是比较少的。
比如公司建了深圳北站之后，这个工程结束了就结束了，下一定订单哪怕是要接别的动车站，所有的人脉即使有交叉，也要重建一次人脉关系才能接到新的订单，基本等于重新寻找订单是一样的，而为非房地产企业建总部大厦，那更是一次性生意，等到复购也不知道是猴年马月了，所以这个生意模式下，公司虽然业绩稳定，但是成长注意是缓慢的，并且需要不停的寻找新订单，不能坐等订单自己找上门，是一个挺辛苦的生意模式。
公司2017年的营业收入是46.28亿元，至2022年营业收入是99.35亿元，至2023年第三季度的营业收入为76.89亿元，7年的营业收入增长差不多在120%，年复合增长率为12%，公司的成长速度还算中等。
同时也由于公司的经营模式每个订单后都要重新找订单，注定着可持续性的风险溢价需求较高，使得公司很难承载高泡沫，长期保持高PE值几乎是很难的，股价快速上涨就会出现深度的回撤。
2、公司的接到工程之后，建筑工程周期还是比较长的，而在施工期间钢材本身的波动性很大，会对公司的净利润形成很大的影响，所以净利润率也会出现较大的波动，从而影响公司的净利润的稳定性，这也是公司股价容易出现高波动性的风险。
总的来看，杭萧钢构是挺优秀的一家公司，行业空间也足够大，但是他的业务订单模式比较辛苦，增长速度缓慢，同时原材料价格波动也比较大，公司的股价比较容易出现极端超跌的情况，不能长期承载高PE值，所以要留足足够的风险溢价，不能以合理的价格进行投资，要耐心等股价出现谷底超跌的时候才会出现更高的安全性。